财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大(dà)规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在(zài)一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(dià三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思n)池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更(gèng三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思)低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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