钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商传(chuán)艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的题(tí)材(cái)搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又(yòu)在4个(gè)多月(yuè)时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也(yě)只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价(jià)过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺(yì)科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如(rú)何(hé)消化？过往投资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期(qī)天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电(diàn)负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导致(zhì)其(qí)研发进度大大(dà)落后于(yú)了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离(lí)子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科(kē)技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立控股孙(sūn)公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披(pī)露(lù)钠(nà)电项目(mù)进(jìn)展，而(ér)公司股(gǔ)价(jià)也往(wǎng)往在公(gōng)告(gào)披露(lù)后录得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼(jiān)总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深(shēn)交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信服(fú)造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电(dià早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗n)池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈(yíng)利(lì)并未同(tóng)步，上市当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子(zi)公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠(nà)电池(chí)制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌(diē)，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池(chí)全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年(nián)销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟(wěi)民在近日的演讲中所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营收将(jiāng)在(zài)当前基础(chǔ)上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事(shì)并不再买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其大干快上后产能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代(dài)、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不(bù)相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博(bó)新能源(yuán)签(qiān)订项目合(hé)作或战略合(hé)作(zuò)协(xié)议外(wài)，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者(zhě)问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样和合(hé)作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名(míng)称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源(yuán)事(shì)业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据(jù)则称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小批量应(yīng)用(yòng)到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研(yán)记录中预(yù)测(cè)，预计(jì)2023年(nián)公司实(shí)际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明(míng)高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供(gōng)应安全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠(nà)离(lí)子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设(shè)成本(běn)接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电(diàn)池(chí)成本基(jī)本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电池(chí)还(hái)有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术(shù)不(bù)断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)10万(wàn)左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言(yán)锂价(jià)下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下(xià)降(jiàng)，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到客户的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担(dān)忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划(huà)可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实(shí)施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区(qū)凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接(jiē)的后(hòu)果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计(jì)天差(chà)地别(bié)。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然(rán)两年(nián)多(duō)时(shí)间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目投资(zī)进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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