5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场仍在持续(xù)下跌(diē)，最(zuì)近一个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数(shù)更是(shì)创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只投(tóu)资(zī)港(gǎng)股(gǔ)的(de)ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基(jī)金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持(chí)续增长，最新份额(é)更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外(wài)流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及(jí)流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平(píng)已处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的(de)投资性价(jià)比(bǐ)，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细分领域(yù)的投天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思资机会。

　　最高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达(dá)2284.37亿份，相较于(yú)年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史(shǐ)新高，并继续蝉(chán)联市(shì)场(chǎng)规模最(zuì)大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负(fù)，产(chǎn)品平均收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生(shēng)科技指数在同日(rì)创下年内收(shōu)市新低(dī)；而整体看，5月(yuè)港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个(gè)因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预期和(hé)弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限(xiàn)到(dào)期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地(dì)互(hù)联网以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本(běn)正式出台了制造设备管制措施(shī)，加大了市场对于国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧(yōu)，同期A股市场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影(yǐng)响了(le)5月份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经(jīng)理张昳(dié)泓认为，港股近(jìn)期(qī)波动较大主要有基(jī)本面(miàn)以及资金(jīn)面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去(qù)年防(fáng)疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实看到由(yóu)于线下场景的修复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体(tǐ)相较一(yī)季度(dù)环比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得市场对于(yú)国内经济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停(tíng)加(jiā)息的节奏(zòu)出现反复(fù)，人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)也在(zài)持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相关(guān)度(dù)较(jiào)高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我们预期(qī)中国经济向上，美国经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中(zhōng)美(měi)两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个(gè)过(guò)程(chéng)中的波折就对应着人民币(bì)汇率和港股的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分(fēn)领域(yù)投(tóu)资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持(chí)续下跌(diē)，但多位(wèi)业(yè)内人士(shì)认为，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受(shòu)欧美银行(xíng)业危机影响和主要经(jīng)济体政(zhèng)策变化扰动，今年(nián)以(yǐ)来港股持续回(huí)调，整体表现不如(rú)A股。但随(suí)着国内外流动性压力持续(xù)缓解(jiě)，未来港(gǎng)股(gǔ)资金面或有(yǒu)机会得到改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回(huí)调较(jiào)多(duō)的细分板(bǎn)块或许是值得关注的方向，例(lì)如恒生科(kē)技以及(jí)港(gǎng)股创新(xīn)药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技(jì)领域、港(gǎng)股(gǔ)创新药以(yǐ)及消费复(fù)苏或者更能(néng)调动市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价(jià)值的(de)细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符(fú)合(hé)未来(lái)市(shì)场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动(dòng)了中(zhōng)美(měi)股(gǔ)市的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能应用或利好科技相关(guān)细分领(lǐng)域(yù)。其(qí)次(cì)，港股(gǔ)创新药(yào)是国内医药领域长期(qī)具备(bèi)相对(duì)优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要更多(duō)更先进的(de)疗法和创新药，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行(xíng)业(yè)也(yě)有(yǒu)望上行。因为目(mù)前(qián)我(wǒ)国经济(jì)总量数据回暖，国内经(jīng)济长远发展(zhǎn)的确(què)定性(xìng)增(zēng)强，居民(mín)可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐(zhú)步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和(hé)外资为主导(dǎo)的市场，因此海外经济(jì)数据对港股资(zī)金面会产生较(jiào)大影(yǐng)响。在当(dāng)前流动(dòng)性持续承压(yā)和较弱的国(guó)际宏观(guān)环境背(bèi)景下，短期港股或(huò)是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定性(xìng)且具备估(gū)值(zhí)性价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景(jǐng)发(fā)生(shēng)甚至同时发生时(shí)，我们可(kě)能就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表现也(yě)会走强(qiáng)。”中融基金进一(yī)步指出(chū)，可以先重点关注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多关(guān)注互(hù)联网(wǎng)、创新药等高(gāo)弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建议更多关注个股的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市(shì)场具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，当(dāng)前估(gū)值(zhí)水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国(guó)内(nèi)经济的复苏节奏可能大概率是一(yī)波三折(zhé)趋势向上的弱复苏(sū)态势(shì)，当下港股(gǔ)市场已经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲(bēi)观(guān)的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角(jiǎo)度(dù)来(lái)看(kàn)，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽在(zài)节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未来看(kàn)是(shì)大概率事件，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受益于国内经济(jì)复苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市场由于(yú)其(qí)离(lí)岸市场特(tè)性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及海外多(duō)重(zhòng)因素影响，市(shì)场整体波(bō)动性较大，建议投资人可(kě)以逢(féng)低布局，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市场。

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