在锂(lǐ)价(jià)初(chū)现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下(xià)游(yóu)带(dài)来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给(gěi)出自(zì)己研(yán)判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付(fù)会(huì)带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生(shēng)在(zài)宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多(duō)个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)库存(cún)较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学产材料均维持极低库(kù)存，电池本(běn)身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约(yuē)为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低(dī)，基本保(bǎo)持7天的(de)最低安(ān)全库(kù)存。若下(xià)游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预计增速(sù)将会比动力电(diàn)池(chí)更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于供应量(liàng)的(de)领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在(zài)大(dà)储环节(jié)，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出(chū)货(huò)是(shì)在(zài)二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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