中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的(de)野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于(yú)2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(j1km等于多少米 1km是不是1公里iā)国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极1km等于多少米 1km是不是1公里(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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