在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在(zài)市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计(jì)会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不(bù)如(rú)前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南(nán)京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其(qí)截至报(bào)告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季(jì)度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底(d虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么ǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较低位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料(liào)有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经(jīng)有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于(yú)供应(yīng)量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或者是(shì)产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度(dù)开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的(de)标准化(huà)集(jí)装箱产品(pǐn)。

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