在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层对中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示(shì)，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已并(bìng)不(bù)明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规模交付会(huì)带来(lái)产(chǎn)能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时(shí)代与亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基(jī)地(dì)年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报(bào)告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额(é)均在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点在(zài)电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库存(cún)，电池本(běn)身(shēn)库存(cún)不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个(gè)月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一个月(yuè)正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存(cún)的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世(shì)集(jí)团的(de)德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今年预计增速将会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节(jié)，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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