金融界5月22日消息(xī) 日本(běn)股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股(gǔ)指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也(yě)是(shì)自(zì)日本泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来的最(zuì)高收盘价(jià)。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛(shèng)表(biǎo)示日本(běn)可能(néng)正接近十年一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是(shì)不可或缺(quē)的力量。数据(jù)显示，海(hǎi)外投资者对日(rì)本(běn)股票需求(qiú)稳健。根(gēn)据(jù)日(rì)本交易所集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规(guī)模(mó)的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然(rán)是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神(shén)巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本(běn)股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日(rì)本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸(wán)红。自首次披露(lù)之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日本(běn)五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披露可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在(zài)美国以外任何(hé)其他国家都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并暗示(shì)将进(jìn)一步(bù)投资日本股票。现年(nián)92岁的他还在(zài)上(shàng)个月(yuè)罕见地访(fǎng)问日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日本商社的(de)决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理解，我们(men)可能和这五家公司(sī)都有过业(yè)务(wù)来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在某(mǒu)些(xiē)情(qíng)况下(xià)也会回购(gòu)股(gǔ)票，我们(men)也能(néng)很好地理解他们所(suǒ)拥有的(de)一大堆业务，同时我们(men)还能通(tōng)过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这件事情(qíng)一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分原因是为了向这(zhè)些公(gōng)司(sī)介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯(bó)克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因为(wèi)接下来(lái)双(shuāng)方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日(rì)本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在(zài)东京开设办事处，据《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市(shì)场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的(de)什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际(jì)会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的(de)合计(jì)净(jìng)利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美(měi)国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本(běn)5大商社(shè)的合(hé)计(jì)净(jìng)利润在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格(gé)局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏(hóng)观(guān)在研报中指出在过去的三十(shí)年中，日本(běn)经历了(le)漫(màn)长(zhǎng)而(ér)痛(tòng)苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与(yǔ)此同时(shí)，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值(zhí)得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了(le)更加(jiā)重(zhòng)要的(de)角色，同时(shí)日本(běn)在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察(chá)日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产业自身发(fā)展的原因(yīn)，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定(dìng)甚至略(lü琪琪格蒙语什么意思è)显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大背景下反而(ér)成为了(le)“避风港(gǎng琪琪格蒙语什么意思)”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗体(tǐ)系以及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的(de)风险在(zài)一定(dìng)程度(dù)上出(chū)现了(le)下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推动(dòng)企业经营能力的(de)改(gǎi)善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为(wèi)改革(gé)重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底琪琪格蒙语什么意思(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变大(dà)量个(gè)股股价跌破(pò)净(jìng)值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实现关(guān)注(zhù)资金成本(běn)和(hé)股(gǔ)价经(jīng)营(yíng)要求》要求上市公司提高(gāo)企(qǐ)业(yè)价值和资(zī)本效(xiào)率从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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