用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二(èr)阶段进展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年(nián)下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高点进行了(le)定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了(le)定增，投(tóu)入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(j威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家iàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十大股东，在此期间，其(qí)减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的战略(lüè)发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的(de)企业(yè)云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发布(bù)了完(wán)全基于互(hù)联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持(chí)续迭代(dài)，用友的(de)BIP 威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来源并继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自(zì)己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并(bìng)不(bù)一(yī)定会面(miàn)向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足(zú)，也反应(yīng)了其在高(gāo)端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利(lì)润也(yě)在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增长(zhǎng)，几(jǐ)乎(hū)可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友(yǒu)的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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