随着一季(jì)报披露完(wán)毕，有着“专业买手”之美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思(zhī)称的公募FOF最新(xīn)持仓(cāng)随(suí)之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华(huá)商新趋势(shì)优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易方达(dá)供给改(gǎi)革三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)是全市场(chǎng)公募FOF一季度持有只数(shù)最(zuì)多的权益基金，相(xiāng)比去年四季(jì)度，易(yì)方达供给改(gǎi)革取代(dài)融(róng)通健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从(cóng)调仓变(biàn)动(dòng)上看，部分公募FOF继续超配权益(yì)资产，并偏向成长(zhǎng)风格基金(jīn)，有的对阶(jiē)段(duàn)性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行(xíng)业(yè)。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经(jīng)理认(rèn)为，中期维持对权益(yì)资产的(de)乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济(jì)处于(yú)底部(bù)向上修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结(jié)构上(shàng)主要关(guān)注以下条(tiáo)潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及(jí)美债利率定价资产(chǎn)估值修复(fù)等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基(jī)金旗(qí)下一季报(bào)披露(lù)，FOF基金经理新一季的(de)基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选在一季度末(mò)获(huò)26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买入数量(liàng)最多的权益基金(jīn)，这也是华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选第二个季度(dù)坐(zuò)上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与(yǔ)融通健(jiàn)康产业并列(liè)首位。在此之(zhī)前，则由海富通改革驱动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国(guó)智优精选3个月持(chí)有等基金在一季度均(jūn)重点(diǎn)配(pèi)置(zhì)华(huá)商新趋势(shì)优选基金，其中(zhōng)更(gèng)有包括平(píng)安(ān)盈禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持(chí)有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养(yǎng)老2040五年(nián)等(děng)基金(jīn)将华商(shāng)新趋势优选作(zuò)为前(qián)三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量上(shàng)看(kàn)，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增(zēng)持了17.62万(wàn)份，持(chí)有华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去(qù)年末增加了5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华商新趋(qū)势优选基金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日，基金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)海栋过往长期(qī)以成(chéng)长风格著称，截(jié)止今年一(yī)季度末，成立(lì)以来收益(yì)率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名(míng)同类基金第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公(gōng)募(mù)FOF三(sān)季(jì)度重仓持有(yǒu)易(yì)方达科(kē)瑞(ruì)，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比去年(nián)末持有的(de)FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势(shì)投资(zī)，关注估值被错(cuò)杀的个(gè)股，对于基本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易(yì)方(fāng)达供给改革(gé)在一季度新进公募FOF买入(rù)只数(shù)榜(bǎng)前(qián)三。Wind数(shù)据显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达供给(gěi)改革(gé)，合计持有份(fèn)额(é)1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金(jīn)经(jīng)理杨宗昌是化学博士，有过多年(nián)化工(gōng)研究经验，他(tā)坚持在熟悉(xī)的行业(yè)内把握(wò)投资机会，并通过(guò)努力不断(duàn)扩大能力(lì)圈，目前(qián)行业配置更(gèng)趋均衡(héng)。

　　从(cóng)增(zēng)持(chí)榜单来看，据Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动指数基(jī)金增持前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易(yì)方达新兴成长位(wèi)列增持(chí)份(fèn)额前(qián)三；偏(piān)股混合基金增持前(qián)三则(zé)被易方达信息产业、财通资管(guǎn)健康产业(yè)、中(zhōng)欧(ōu)碳中和占据；股票基金增持前三分别为中欧(ōu)信息产业、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金(jīn)增持(chí)前(qián)三(sān)则是交(jiāo)银定期(qī)支付双息平(píng)衡(héng)、摩根双核平衡(héng)、易(yì)方达(dá)平稳增长；偏债混合基(jī)金增持(chí)前三依次(cì)为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长风格

　　减持(chí)涨(zhǎng)幅(fú)过高行(xíng)业配置比例(lì)

　　一(yī)季度(dù)A股市(shì)场整体表现相对较好，但行业分化较(jiào)大。受益于数字经济政策的提振与人工智(zhì)能主题的(de)不断(duàn)发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和新能(néng)源(yuán)等板块表现(xiàn)较(jiào)弱。从一(yī)季度(dù)披露的情况上看，部分FOF基金经(jīng)理继续超(chāo)配(pèi)权益(yì)仓位，并向成长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度(dù)末对涨幅过高行业基金进行了减仓(cāng)， 增(zēng)加了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行业(yè)。

　　长期(qī)业绩领先的(de)兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要进行(xíng)以下操作(zuò)：1、持续维持(chí)权益(yì)资产的仓位(wèi)略高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成(chéng)长型基金(jīn)的配置比例(lì)，同时适度(dù)降低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债(zhài)品种，增加其(qí)他确定性较高(gāo)的绝对收益或(huò)相对收益基金品种；4、继续(xù)根据(jù)既(jì)定的策略参与股票(piào)定增、大宗(zōng)交易等(děng)投资机会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合(hé)风格上，目前权(quán)益部(bù)分依然保持略超(chāo)配价值风格，但(dàn)偏离幅度已(yǐ)显著下降，保(bǎo)持一(yī)贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均(jūn)衡”的配置策略，通(tōng)过(guò)积极挖掘市场上相对收益和(hé)绝对收益的投资机(jī)会不(bù)断增厚组合收益，通过(guò)“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组合波动，努力将该基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿(ā)尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发(fā)展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用债、万家安弘(hóng)淡出前(qián)十大之列。

　　“在(zài)年初的时(shí)候，基金(jīn)经理对全年市场的(de)主线判断(duàn)不是很(hěn)清晰，因此组合整(zhěng)体上除了向小(xiǎo)市值成长风格有一(yī)定(dìng)偏离外(wài)，其他方面没有明显的偏离，整(zhěng)体上比较(jiào)均衡。随着近期政策方向的明朗(lǎng)，基金经理对今年全(quán)年(nián)股票(piào)市场的(de)主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基金在(zài) 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加(jiā)了低估值价值风格基金和(hé)股票，以(yǐ)及(jí)与数字(zì)经济相关的(de)基金和股票(piào)，未(wèi)来计划视相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值水平变化做动态(tài)调(diào)整。”华夏(xià)养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的(de)主要持仓仍然坚持长期资产配置(zhì)策略(lüè)，但继续(xù)对(duì)部分主动权(quán)益基金进(jìn)行了分散和优化，在一季度(dù)股票市(shì)场整体小幅(fú)上涨但行业之(zhī)间分化巨大的市场中，基于对长期基本面(miàn)、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等(děng)的(de)判断，对行业风格的持(chí)仓(cāng)结构进行了小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持部分涨(zhǎng)幅(fú)较高的行(xíng)业(yè)基金，增持(chí)部(bù)分短期表现较差的行业基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老2045一季报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体保持中(zhōng)枢(shū)附近的权益仓位，但内部结(jié)构有所调(diào)整。债券方面，适当增加(jiā)固收仓位的弹性，其他(tā)以现金(jīn)管理为(wèi)主；权(quán)益(yì)方(fāng)面，基于(yú)不同板块的基本面和估(gū)值性价比(bǐ)，略加仓港股(gǔ)基金，减仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收(shōu)益。整体(tǐ)而(ér)言，通过动(dòng)态再平(píng)衡，保持组合(hé)处于稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇(huì)诚养(yǎng)老1季度(dù)适(shì)度降低了(le)深(shēn)度价值和价值质量等偏价值策略(lüè)的基金的(de)超配比(bǐ)例(lì)，继续超配偏(piān)小盘风格的基金，适度增(zēng)加了偏(piān)成长(zhǎng)策略(lüè)的基(jī)金(jīn)的配置比例。在行业方(fāng)面，TMT等科技(jì)行业经历过去几年的(de)大幅调整，处于“三低”类资产（景气(qì)周(zhōu)期低(dī)位、低估值、低(dī)拥挤度(dù)）的(de)范畴(chóu)，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技(jì)成长(zhǎng)策略基金的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。不过仍然选择那些能够长期拿得住(zhù)的基金，很少去追逐那些(xiē)短期大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)的、最亮眼的科技(jì)基金。在不同地(dì)域的投资方(fāng)面(miàn)，在(zài)市场大(dà)幅反弹(dàn)后(hòu)，小(xiǎo)幅(fú)降(jiàng)低(dī)了港股基金的(de)配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益(yì)类资产年(nián)度目(mù)标配置比例(lì)为70％。截至一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，基金(jīn)的权益类(lèi)资产实际配置比(bǐ)例为(wèi)71％，相(xiāng)对年度目标配置比(bǐ)例战(zhàn)术(shù)型标配，对阶(jiē)段性(xìng)涨幅过快的(de)行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有一季度操作(zuò)上围绕(rào)经济增长和政(zhèng)策支持(chí)方向(xiàng)作为(wèi)调整配置主要方向，组合主要(yào)提高(gāo)了中小盘(pán)暴露、加(jiā)大对于(yú)业绩预期增速(sù)较高板块的配置(zhì)，并(bìng)通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定(dìng)性较(jià美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思o)好的标的(de)实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信(xìn)心等方面的观察，鹏(péng)华(huá)养老2045将(jiāng)组合权益(yì)资产维持超(chāo)配状态(tài)，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估值(zhí)的金融周期板块、受益(yì)于社会经(jīng)济(jì)活动(dòng)趋(qū)于正常的消费医(yī)药(yào)板块(kuài)，以及受益(yì)于产业周期见底及(jí)国产替(tì)代的科技制造(zào)板块上。

　　权(quán)益市场仍(réng)将有所作为

　　关注确(què)定性和未来发展方向的机(jī)会

　　目(mù)前A股市场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来(lái)市场存在哪些风(fēng)险和(hé)机会？如何寻(xún)找投资(zī)主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一季报中提到了对(duì)当下的思考。

　　南(nán)方基(jī)金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认(rèn)为，展望后市，随(suí)着经(jīng)济数据(jù)真空(kōng)期(qī)的度过，国(guó)内大(dà)类资产(chǎn)复苏预期进入验证阶段。中期维持(chí)对权益(yì)资产的乐观，国(guó)内宏观经(jīng)济处于底部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构上主要(yào)关注以下(xià)条(tiáo)潜(qián)在盈利(lì)主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资产估值修复。从确定性(xìng)和未来发展方向角度出(chū)发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数字(zì)经(jīng)济和新(xīn)技术领域。大复苏中在(zài)大(dà)消费板块内重点(diǎn)关注航空出行供需格局(jú)和票(piào)价弹(dàn)性带来的潜(qián)在(zài)超预期机会。投资(zī)端关注地产链以及一带(dài)一路带动下的部(bù)分(fēn)细分领(lǐng)域(yù)配置机会。

　　摩(mó)根锦(jǐn)程积极成长养老(lǎo)目标五年基金经(jīng)理杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰表示，对(duì)于国(guó)内(nèi)权益来讲，当前(qián)历史(shǐ)估值分位、相(xiāng)对(duì)债(zhài)券资产的估值处均在具(jù)备吸引力的水平，为长期投资提供一(yī)定安(ān)全边际。年内经济(jì)修(xiū)复是确(què)定性的(de)，节(jié)奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相机(jī)抉择(zé)加码托底(dǐ)的空间。结构上，维持此前判断，关注(zhù)受(shòu)益于稳(wěn)内需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政府支(zhī)出或补贴可能增(zēng)加的(de)基建(jiàn)、信创(chuàng)、自(zì)主(zhǔ)可控等领域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关(guān)注新技(jì)术对经济各个(gè)领域的影(yǐng)响；对消费服务业(yè)来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度(dù)市场对(duì)其关注度有(yǒu)望随着节日出(chū)行(xíng)、消费数据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目标2035三(sān)年持有基金经理(lǐ)薛显志、江虹表示(shì)，权(quán)益市场来看(kàn)，当前中国经济处(chù)于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下(xià)跌(diē)属于“放开交易”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权(quán)益方面均能有所作为，基本面的总体改(gǎi)善能激活市场的生(shēng)态，市场会不断寻找(zhǎo)基本面改善的诸多(duō)细(xì)分方向。结构方面，市(shì)场一季度已找出“中特+”、数字(zì)经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕各(gè)行(xíng)业(yè)受益改善(shàn)幅度，不断挖掘一季报超预(yù)期(qī)、全(quán)年指(zhǐ)引较好的(de)细(xì)分方(fāng)向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未来持续关注以(yǐ)下三个(gè)方向：一是顺周期低(dī)估值板块具备长期(qī)投资价值，此外，关注(zhù)央国企改革能否带(dài)来相关(guān)行业、企(qǐ)业基本面(miàn)的改善，并打开估值提升的空(kōng)间。

　　二是消(xiāo)费医药(yào)板块的场景复苏逻辑较(jiào)为(wèi)确定，比较而言，医(yī)药(yào)板(bǎn)块的(de)估值性价比更高。三是科(kē)技制造板块，特别是(shì)国(guó)产替代的关(guān)键环(huán)节，是(shì)长期关(guān)注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)。短(duǎn)周期来(lái)看，半导体行(xíng)业可能在(zài)下半年(nián)周期见底，计(jì)算机行业的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能等技术的(de)突破(pò)，有可能打(dǎ)开(kāi)科技(jì)板块(kuài)的成长空(kōng)间。

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