近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石yǒu)限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑(xiào)果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石)。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年(nián)商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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