今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务(wù)违约(yuē)的风(fēng)险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人为(wèi)地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出(chū)压力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推(tuī)出(chū)的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不(bù)足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国(guó)政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发部(bù)分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额(é)规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国(guó)将(jiāng)加入(rù)第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美(měi)国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于是(shì)美(měi)方对债(zhài)权(quán)人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频(pín)上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高(gāo)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多(duō)数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共(张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗gòng)和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致(zhì)了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三(sān)前往(wǎng)日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会(huì)，并(bìng)将在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临更高的(de)借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意味着美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政(zhèng)策研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处(chù)于(yú)相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务(wù)上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国(guó)经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期(qī)经(jīng)济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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