衰(shuāi)退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商(shāng)务部(bù)经济分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库(kù)存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环(huán)比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事(shì)故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回(huí)答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名(míng)发言人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国外(wài)政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔(ěr)通话(两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音huà)，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于外两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音盘，海通期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌(diē)带(dài)有明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致(zhì)油价(jià)再度(dù)承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美(měi)联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据(jù)表现仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场对(duì)于美联(lián)储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需(xū)求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和(hé)基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井(jǐng)平台(tái)已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基(jī)本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回(huí)落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本(běn)下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下(xià)滑(huá)；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的(de)收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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