AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数(shù青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思)字(zì)化(huà)的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表(biǎ青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思o)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云(yún)接入文心(xīn)一言(yán)能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块内会(huì)持(chí)续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人(rén)工智(zhì)能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局(jú)了(le)不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。

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