大家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能(néng)源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季(jì)度末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合外(wài)，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中，本(běn)基(jī)金总体(tǐ)把握住了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降低(dī)了新能(néng) 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学得了(le)明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传(chuán)统实体行业正在(zài)被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能(néng)成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置(zhì)获取超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上(shàng)一(yī)次出(chū)现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续(xù)约(yuē)28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿(yì)元(yuán)，较(jiào)4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在(zài)业绩(jì)披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成。本(běn)次大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下(xià)，叠(dié)加上述基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资本市场而(ér)言，或(huò)代(dài)表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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