5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了(le)招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行(xíng)指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必(bì)要性；第四，协(xié)定存(cún)款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的(de)调(diào)整更多是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励(lì)为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加(jiā)速(sù)了中小(xiǎo)银(yín)行存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银(yín)行存(cún)款增加，降(jiàng)低存(cún)款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活(huó)期和(hé)定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)可以(yǐ)有效降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营(yíng)压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)增(zēng)大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了(le)实(shí)体综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本，后(hòu)续需要(yào)财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概(gài)率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要(yào)看实(shí)体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持(chí)续下(xià)行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期被进一(yī)步(bù)强化(huà)。海外来(lái)看，全(quán)球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避(bì)险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的(de)基础上，银(yín)行(xíng)自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是(shì)普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集(jí)中在银行存(cún)款端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银(yín)行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中(zhōng)小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，另(lìng)一方面(miàn)有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协(xié)定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压(yā)力(lì)倒(dào)逼存款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经(jīng)营性质的(de)票(piào)息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从银行角相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧(jù)了(le)银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策(cè)角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流(liú)向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当(dāng)前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降(jiàng)挂(gu相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗à)牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视(shì)为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性。在(zài)存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来(lái)下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避(bì)市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高(gāo)股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和(hé)风控能(néng)力(lì)的人士(shì)可通(tōng)过(guò)理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自(zì)身风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类(lèi)产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支(zhī)取相对(duì)灵(líng)活的(de)产品。

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