全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元），较一(yī)季度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可(kě)乐、沃尔玛等多(duō)只消费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持仓市(shì)值近164亿美(měi)元(yuán)

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年(nián)一季度末的(de)持仓曝光(guāng)。据(jù)了解，到今年(nián)4月(yuè)末，桥水管理的全权(quán)委(wěi)托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看桥水在今年一(yī)季度的(de)美股(gǔ)持仓变动情况，数据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年底的(de)183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全(quán)球(qiú)宏观策(cè)略基(jī)金，桥水的美(měi)股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不(bù)断(duàn)卖卖(mài)卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时(shí)也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季(jì)度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

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　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末晋升为桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是今年一季度(dù)都进行了减(jiǎn)持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持(chí)了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六(liù)大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市(shì)客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减(jiǎn)持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加仓了医(yī)疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还(hái)增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持(chí)的标的(de)相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持(chí)了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了(leach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数e)亿滋国际22％，持股降至223.4each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数1万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其(qí)特别看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末(mò)持仓降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美元。该基金(jīn)从去年年底(dǐ)以来出现较大(dà)涨势，表(biǎo)现非(fēi)常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联席首席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄(huáng)金可(kě)能正(zhèng)处于(yú)持(chí)续增长期的开端，因(yīn)为全(quán)球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球(qiú)货(huò)币市(shì)场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗债券(quàn)市场和(hé)利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡(dàng)不(bù)会消失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以(yǐ)对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在(zài)2023年(nián)一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生(shēng)产(chǎn)能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高于(yú)目标(biāo)水平，美(měi)国和其他西(xī)方经济体(tǐ)处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧(jǐn)缩(suō)政策——目前紧(jǐn)缩政策(cè)造成(chéng)的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来(lái)一定(dìng)的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济(jì)体的经济(jì)更加(jiā)接近于均(jūn)衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币(bì)政策(cè)紧缩(suō)扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产持(chí)有现金。紧缩政策推高(gāo)了折(zhé)现率（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增(zēng)长，上述情(qíng)况极(jí)有可能在周期(qī)的下一阶段出现(xiàn)。与西(xī)方(fāng)国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区(qū)处于周期的(de)不同位置，这些国家(jiā)和地区的政策(cè)制定者支持(chí)货币和信用流动，这(zhè)降(jiàng)低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在(zài)其官微发文(wén)称(chēng)，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然没有明(míng)确声明加息将会(huì)暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消(xiāo)和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚(chǔ)表明，美联(lián)储(chǔ)希望持(chí)观望态度。这符合我们(men)对当前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的(de)影响，许多发达经济体(tǐ)都推出(chū)了大规模(mó)财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题(tí)。为了(le)应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其中美(měi)国采取(qǔ)了最(zuì)激进的应对通胀的(de)举措，在不到18个(gè)月的时间(jiān)里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目前，虽然美国经济(jì)尚(shàng)未出(chū)现(xiàn)严重问(wèn)题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进(jìn)一(yī)步收紧政策，银行业就(jiù)会继(jì)续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管(guǎn)，再(zài)次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下(xià)跌(diē)。美国可能需(xū)要（也可能不需(xū)要）进(jìn)一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于(yú)迄(qì)今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估(gū)形势(shì)再做出决策。

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