钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传(chuán)艺(yì)科技是(shì)真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大(dà)议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科(kē)技(jì)股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出(chū)30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射(shè)的(de)是(shì)市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大(dà)落后于了(le)锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带(dài)到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资(zī)者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加(jiā)疯涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技日(rì)K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披(pī)露后(hòu)录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半(bàn)年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有(yǒu)游资推波(bō)助(zhù)澜二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代，但(dàn)归(guī)根结底还(hái)是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规(guī)划(huà)的(de)钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠(nà)离子电(diàn)池(chí)全(quán)供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技(jì)曾详(xiáng)细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿(yì)元(yuán)的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截(jié)至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其(q二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代í)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余(yú)6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺(quē)口。而为补(bǔ)这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖(lài)融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发(fā)稿(gǎo)，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后公(gōng)司营(yíng)收将在(zài)当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年(nián)的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合(hé)作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问(wèn)及客(kè)户(hù)情况时，公司(sī)都(dōu)以“目(mù)前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌(pái)开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池(chí)产(chǎn)能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自信，其在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠(nà)电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是(shì)，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对(duì)锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材料价(jià)格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力(lì)领域(yù)优势(shì)较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研记(jì)录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池(chí)定价(jià)主要根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格(gé)比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司(sī)对进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的(de)实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科技(jì)变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目(mù)中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实现销售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案(àn)，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚远。

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