在(zài)锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季(jì)报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期去库(kù)存(cún)动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　领略的意思　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面(miàn)也(yě)给出(chū)自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一季(jì)度(dù)观察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源行业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际(jì)上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年(nián)水平(píng)提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源(yuán)汽车应该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持(chí)了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产不足，“外(wà领略的意思i)购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外(wài)在中(zhōng)游材(cái)料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年(nián)上升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按(àn)照(zhào)这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及(jí)到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年到(dào)了(le)第(dì)二(èr)季(jì)度开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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