衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投(tóu)资(zī)和住宅固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项是(shì)私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等主(zhǔ)题的(de)一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无(wú)法确(què)认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一(yī)步(bù)置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可能(néng)会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论(lùn)可能让(ràng)在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通(tōng)话视频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决(jué)策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科(kē)和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继(jì)续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的(de)财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度关(guān)注美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确(què)定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原油超预(yù)期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(sh苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义àng)抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用事业发(fā)电需求(qiú)的增长以及(jí)稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的(de)支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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