用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续(xù)大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度(dù)实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史(shǐ)新高之(zhī)后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在(zài)股价相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时(shí)，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场(chǎng)预期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各(gè)季度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米络的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务企(qǐ)业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年(nián)进入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先的企业云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络(luò)正式(shì)发(fā)布了完(wán)全基于互联网架(jià)构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务云、人(rén)力云等云产品得(dé)到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司(sī)主要(yào)收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一(yī)定会(huì)面向外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下(xià)跌，股(gǔ)价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市(shì)值还(hái)是(shì)有很大的(de)提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。但从(cóng)目(mù)前(qián)的情(qíng)况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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