AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来(lái)无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的(de)同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱可再生(shēng)能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季(jì)度(dù)半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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