近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风(fēng)控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故(gù)事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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