财联社(shè)5月18日(rì)讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后，与这(zhè)次事件(jiàn)有关(guān)的一(yī)个重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期(qī)）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组成的委员会一致投票通过了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出(chū)现在投票的清(qīng)单上。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没(méi)有发(fā)生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级债的(de)持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的(de)优先债权人。同时(shí)在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排(pái)除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资(zī)金做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全(quán)额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也(yě)引发了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的金融(róng)衍生品，信(xìn)贷违约掉(diào)期的作用是(shì)在(zài)信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方(fāng)索赔(péi)，索赔的金额通(tōng)常等于参(cān)考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会，负责决定在(zài)这个(gè)地区是(shì)否发生了信贷衍生品合约(yuē)中定义(yì)的(de)信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名(míng)义(yì)总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布(bù)了(le)接手瑞信的最(zuì)新评估(gū)。在(zài)本周(zhōu)二(èr)提交给美国SEC的(de)监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的(de)损失，其中有40亿(yì)美(měi)元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将(jiāng)会(huì)由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值(zhí)。适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么

　　这份文件同样显示(shì)，从去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的战略委员会就已经(jīng)开始评估(gū)瑞信的(de)状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后(hòu)加入瑞银(yín)集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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