北京时间5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东大会(huì)。公司(sī)董(dǒng)事长93岁(suì)的沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格(gé)先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投(tóu)资(zī)者5个多小时的(de)互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者分享(xiǎng)了(le)投资、成(chéng)功以及长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国(guó)银行危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点话题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上表示，他和(hé)芒(máng)格(gé)依然高度(dù)看好苹果公司。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放弃(qì)第二(èr)辆车。这是消费者行为对(duì)苹果公司带来(lái)的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链(liàn)中的重要位置。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司(sī)可(kě)以与(yǔ)台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)40条核(hé)心(xīn)精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者(zhě)好许多

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油(yóu)站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的原因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是一个(gè)分成三个阶段的(de)交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二个(gè)阶(jiē)段由于他们(men)去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来(lái)，这(zhè)部分(fēn)股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我(wǒ)们的(de)所(suǒ)有(yǒu)权提高到80％，并导致我们在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们(men)有很多产(chǎn)品供应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们也会把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们(men)希(xī)望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力(lì)也不是无(wú)限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当(dāng)前面临(lín)的问题不在于是(shì)否开(kāi)新店。我和查理(lǐ)为(wèi)了(le)把(bǎ)这个(gè)品牌推向全球做(zuò)过很(hěn)多尝试，每次(cì)我们都是在最初觉得走对了方向，但后(hòu)来(lái)发现还(hái)是不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影(yǐng)行业是一个(gè)（经营）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行(xíng)业。“举(jǔ)个例子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情的来临，客(kè)流量减少了，但电影院(yuàn)不能减少(shǎo)影片供应，也不能减少其(qí)他(tā)消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收购动(dòng)视暴(bào)雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得非常(cháng)出色了

　　有投资人提(tí)问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪股(gǔ)份是否影响到了微软对其的收(shōu)购？对(duì)此，巴(bā)菲特(tè)回复：“伯克希(xī)尔所有监管(guǎn)要求下应(yīng)披露的(de)事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微软，我认为他们(men)已(yǐ)经做得非常出(chū)色了，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部门积极地进(jìn)行(xíng)了合作，但这(zhè)并不代表他们(men)最(zuì)终一(yī)定会成功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解决的问(wèn)题。我还(hái)不清楚(chǔ)最终(zhōng)结果会如何(hé)，但即使这笔收购(gòu)最终(zhōng)没(méi)有成(chéng)功，也不代表微软(ruǎn)或动视(shì)暴(bào)雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占(zhàn)比已超过(guò)了(le)能(néng)源业(yè)务(wù)

　　在股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特高度(dù)肯(kěn)定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公(gōng)司(sī)在我们仓位中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)超过了能(néng)源业务。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹果的(de)股份(fèn)占比不高，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂(dǒng)手机，但我能(néng)看明白消(xiāo)费者的习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放(fàng)弃买手(shǒu)机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会(huì)选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会(huì)如何发展，但我们知(zhī)道什么(me)是正确的价格，我们可以在(zài)消费者行为方面做(zuò)一定的(de)预测，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人(rén)可(kě)能(néng)会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的(de)35％表示(shì)担忧(yōu)，认为这已(yǐ)经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯(kěn)定地表示(shì)，“你的美元是好的(de)。”以此来(lái)表(biǎo)示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至(zhì)是非常有机(jī)会的(de)。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果的商业模(mó)式更好。消费(fèi)者花钱的时候都有自己的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部手机，同样，也(yě)有(yǒu)人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为(wèi)，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片(piàn)行业台积电拥(yōng)有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了(le)提问，想了解(jiě)伯克希尔在一个季度内快(kuài)速买入卖(mài)出(chū)台积电的原因。在问(wèn)答环节，巴(bā)菲特对此进行了说明，在他看来台(tái)积(jī)电是世界范围(wéi)内管理最完善且最重要(yào)的(de)公司之一，即使是5至20年后也不(bù)会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要(yào)提高美(měi)国(guó)的芯片产能，但我认为，它只能留(liú)在（中国）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司参与了亚利桑(sāng)那(nà)州(zhōu)的部(bù)分芯片工(gōng)作，但至少(shǎo)在我看来，目前我们没(méi)有一家公司可以与台积电比拟(nǐ)，这家(jiā)公(gōng)司拥有非凡的(de)领导地位。何(hé)况它们(men)还(hái)拥有一位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家公(gōng)司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问巴(bā)菲(fēi)特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆(lóng)·马斯克高估(gū)了自己？巴菲特的回答是，“是的，我(wǒ)认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估了自己，但他(tā)很(hěn)有(yǒu)才华。所以，他高估了一个不需(xū)要高估就能成(chéng)为天才(cái)的人。他真的很聪明(míng)，我想他的(de)智商(shāng)可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的(de)目标。我(wǒ)们的(de)不同之(zhī)处(chù)在于，我想要的不(bù)多，我(wǒ)在寻找简单、确定性高的工作(zuò)，我不(bù)想要那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需(xū)要(yào)狂热，致力于解决不可能的问题。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式，我不(bù)喜欢和他(tā)在一起，他也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车(chē)即将大获(huò)成功，

　　但我并(bì读西的字有哪些，读喜的字有哪些ng)不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很(hěn)长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行(xíng)业(yè)太(tài)艰难了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥(yōng)有整(zhěng)个世界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前(qián)几天，我读了(le)通用汽车公(gōng)司1932年(nián)的年度报(bào)告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时(shí)人口大约是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美国(guó)有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌(pái)只(zhǐ)有18000左右个经销商(shāng)。此外，美国的汽车(chē)公(gōng)司还会面临来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也并非如此(cǐ)，法拉利就处(chù)于一个特殊的(de)位置。虽然我们(men)觉得，汽车(chē)不是一个(gè)吸引人的(de)行业，但(dàn)电动汽车即(jí)将大获成功(gōng)。现在它(tā)带来了巨大的(de)成本和(hé)巨大的风险，但我不喜欢巨(jù)大的资(zī)金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀(huái)疑态(tài)度

　　在(zài)回答新加坡投资(zī)者关(guān)于(yú)人工(gōng)智能的问题时，芒格表示，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去看(kàn)一(yī)看，会(huì)发现自动化操(cāo)作程(chéng)度非常高，但我还是觉得用人(rén)可能(néng)更好，因为(wèi)人工智能(néng)并(bìng)不能取代(dài)很多领域的人才(cái)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)表示，人工智(zhì)能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨(cí)也曾带(dài)我(wǒ)去看(kàn)微软(ruǎn)的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能(néng)讲(jiǎng)笑(xiào)话。发(fā)明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是(shì)不能(néng)掌控的。人工智能(néng)可(kě)以改(gǎi)变(biàn)全(quán)世界，但它并不能(néng)改变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益的机(jī)会(huì)在相对降低，但这并不代(dài)表没(méi)有投(tóu)资(zī)机会(huì)。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改(gǎi)变(biàn)，新的事物(wù)永远(yuǎn)在不断出现(xiàn)，而且会取代一些原有的(de)技(jì)术，因此，在这其中(zhōng)会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔在新能源方(fāng)面

　　做了(le)很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前(qián)买下(xià)伯(bó)克希(xī)尔(ěr)能源这(zhè)家公司(sī)，就是希望能够帮助解决(jué)一些环境方(fāng)面的问(wèn)题。从传统能源向(xiàng)新能源的转变(biàn)，我(wǒ)们在(zài)这个方面做了非常多的投入。不过，现在(zài)做的(de)还远远(yuǎn)不(bù)够。”更多精(jīng)彩观(guān)点请(qǐng)关(guān)注(zhù)证券(quàn)市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低(dī)50％

　　伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都(dōu)是如此(cǐ)，我们有3家(jiā)美(měi)国的公共事业公(gōng)司，我们(men)希望能够在全(quán)国的每一个州制定不同的计划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我们也将我们的目标进行了(le)同步规划，我们希(xī)望2030年(nián)的碳(tàn)足迹与2005年相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是(shì)我们在公共事业方面希(xī)望(wàng)能够取得的成绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对投(tóu)资者提出的硅谷银(yín)行破产(chǎn)事件会带来(lái)怎(zěn)样的经(jīng)济后果时，巴(bā)菲特(tè)表示，这是灾难性(xìng)的(de)，即使联邦存(cún)款保险公司的(de)限额是25万美元，这是(shì)法令的(de)规定，但这(zhè)不是美国的行(xíng)为方式，就(jiù)像他们不会让债务上限导致世界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开(kāi)向(xiàng)美(měi)国公众(zhòng)解释为什么只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发(fā)的后(hòu)续(xù)问题会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“银行业(yè)一(yī)直以来的情况都非常相(xiāng)似，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲在1931年因为(wèi)银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过(guò)，这些年来，银(yín)行(xíng)系(xì)统发(fā)生了很大变化。二战后的(de)那一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那(nà)时，我们做了一件非常(cháng)明智的事情，就是(shì)成立联邦存(cún)款保险公(gōng)司。现(xiàn)在(zài)已经是2023年(nián)了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系(xì)统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予了制定(dìng)保(bǎo)证金要(yào)求(qiú)的责任。他们(men)改(gǎi)变了很多次保证金要求(qiú)，因(yīn)为(wèi)我们都知(zhī)道，借了很(hěn)多钱的人(rén)会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决(jué)不(bù)了财(cái)政(zhèng)问题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流(liú)动性，引发了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在(zài)批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题不在美联储(chǔ)，“他们无法解决(jué)财政问(wèn)题，他们正(zhèng)在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也(yě)不很乐观，他表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们在第二次世界大战(zhàn)中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和(hé)其(qí)他人，也包括我自己。我(wǒ)们购买了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防(fáng)债券(quàn)和储(chǔ)蓄债券(quàn)等等。如(rú)果不停印钞(chāo)票，我无法预(yù)计宏观(guān)环境会(huì)变得(dé)多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特(tè)谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新(xīn)发明(míng)，但要恪守旧的(de)价(jià)值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可(kě)以有各种各(gè)样(yàng)的新(xīn)发(fā)明，但它(tā)需要有旧的价值观(guān)。我们不知(zhī)道(dào)会(huì)发生什么，因(yīn)为在目前的情况下，可能会(huì)发生很多(duō)事情。你必须有惩罚，打击那(nà)些制造问(wèn)题(tí)的(de)人。如果他们承(chéng)担了不该承(chéng)担的风险(xiǎn)，如果你要(yào)改变人们未来的行为方式，风险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“如果你遵(zūn)循(xún)健(jiàn)全(quán)的银行投(tóu)资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是(shì)一个(gè)非常不错(cuò)的(de)投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银(yín)行(xíng)。如果1970年的《银行控股(gǔ)公司(sī)修正法案》没(méi)有通过，我们最终可能会拥(yōng)有许多银(yín)行(xíng)，而不是许多保险(xiǎn)公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失去信(xìn)心，

　　这(zhè)不会是(shì)一个(gè)好(hǎo)现象

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“美元是储备货(huò)币(bì)，我(wǒ)看(kàn)不到任何其他货币能够取(qǔ)代它。我觉(jué)得(dé)没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比(bǐ)我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制我们的财(cái)政(zhèng)政策。当疫情(qíng)发生(shēng)的时候，并没有人知道需要印多少数额(é)的货(huò)币才能解决(jué)问(wèn)题，而(ér)直到(dào)它失控(kòng)。人们会对(duì)货币失去信心，他们(men)的行为(wèi)方式可能会完全不(bù)同(tóng)。我们无法预测，但我们知道(dào)这(zhè)不是(shì)一个好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是(shì)一家保险公司(sī)

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然(rán)有(yǒu)很多(duō)上市公司(sī)涉及保险(xiǎn)业务，但(dàn)没(méi)有一家是(shì)自己愿意(yì)去投的。虽然有人诟病盖可保险已经(jīng)是一家技术公司，但在(zài)我们看来(lái)，其依然(rán)是一家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)。他(tā)同时解(jiě)释，盖(gài)可(kě)在技术方(fāng)面需要做(zuò)的工(gōng)作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作(zuò)为(wèi)政府雇员保险公司，盖可(kě)第一季度业绩表现得非(fēi)常好，这背后(hòu)有两(liǎng)个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年(nián)的(de)保险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)，其次一季度还(hái)是汽车保险的旺季(jì)，此外在(zài)远程信息处理方(fāng)面，盖可也取得了长(zhǎng)足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域(yù)

　　从(cóng)来(lái)就不特别活跃(yuè)

　　在(zài)回(huí)答(dá)有投资(zī)者提出的商业地(dì)产损失情况有多严重，和伯克希尔是(shì)否会在商业地(dì)产领域更活跃时？巴(bā)菲特表示(shì)，伯克希尔在商业地产领域从来(lái)不(bù)是特别活跃，因此也不会受(shòu)到(dào)不良贷款等(děng)一(yī)系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世(shì)界很多地方市(shì)中(zhōng)心的空洞化(huà)却是非常严重的，它(tā)会影响很多人。建筑不(bù)会消失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢(huān)买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点(diǎn)是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在(zài)回答有投资者提出的伯灵顿(dùn)北(běi)方圣太(tài)菲铁(tiě)路公司面(miàn)临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示，他密切关(guān)注这一团队的(de)运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的(de)铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情(qíng)确(què)实经(jīng)历了一段困难时(shí)间，但(dàn)好在我们走出疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑战，不(bù)过还面临劳(láo)工问题和其他一些问题。我(wǒ)们(men)的团队(duì)优先考虑的是恢复铁路的长期运营(yíng)，而不是短(duǎn)期专注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客户提供(gōng)可持续的优(yōu)质服务。”

　　复(fù)盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历史上(shàng)

　　没(méi)有一次情(qíng)绪化投资决定

　　在回答有没有因为(wèi)情(qíng)绪作出(chū)错误的投(tóu)资(zī)决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都(dōu)不想成为一(yī)个没有感情的人(rén)，但肯定想在做投(tóu)资或商(shāng)业决(jué)定(dìng)时(shí)成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　读西的字有哪些，读喜的字有哪些巴菲特强调：“如(rú)果我们拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多(duō)的钱，作(zuò)为(wèi)股东的份(fèn)额，作为(wèi)伯克希(xī)尔(ěr)的所有者，每年都在(zài)增加(jiā)，而投(tóu)资者不需要花任何钱。我们(men)投资并创(chuàng)造了(le)超(chāo)过5000亿美元的股东权益和(hé)超(chāo)过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购(gòu)的(de)机会是非常有(yǒu)限(xiàn)的

　　关于是否对(duì)持有(yǒu)的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心(xīn)？巴菲(fēi)特回答道，为什么(me)要(yào)派发(fā)现(xiàn)金？我们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收购伟(wěi)大的企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值(zhí)1000亿美元(yuán)的(de)公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像我们一(yī)样达成交易。2008年(nián)我收购(gòu)了一大堆(duī)公司(sī)，这(zhè)种(zhǒng)事情会再(zài)次发生。但问题是，我(wǒ)们(men)收购的机会是非常(cháng)有(yǒu)限的，所以当一家好公司面(miàn)临被卖(mài)掉的时候(hòu)，我们需要(yào)足够的(de)资金。但我们(men)的股东可能会把(bǎ)股票卖得太便宜，而(ér)且(qiě)无法做(zuò)什么(me)让(ràng)股价稳步上涨。我们有足够的(de)钱，我们正(zhèng)在(zài)用我们所拥有(yǒu)的东西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投(tóu)资的(de)秘诀是洞悉消(xiāo)费者(zhě)的行为

　　关(guān)于公司(sī)如何(hé)在短期利润(rùn)和长期防御能力(lì)之间做出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特对(duì)此表(biǎo)示：“我们不关心季度预算是否达标(biāo)，我(wǒ)们(men)感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个(gè)美(měi)好(hǎo)的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实找到(dào)了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学(xué)到的是(shì)，在奖品上做图案绘制(zhì)，这(zhè)可以算是一件愚(yú)蠢的(de)事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技(jì)术(shù)趋势，如果能做(zuò)到这点，那也(yě)能(néng)获利！但(dàn)这并不(bù)重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于(yú)投资人关注的接班人话题，巴菲(fēi)特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作(zuò)，当然现在(zài)我还在(zài)位，格雷格(gé)的主要价值是可以把一些事情(qíng)做得更好(hǎo)，或者去(qù)管(guǎn)理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩也会给(gěi)他一些好的建议，但格雷格是(shì)做(zuò)出最(zuì)终(zhōng)决定的那个人(rén)。未来我(wǒ)们还需要(yào)更多(duō)的(de)优(yōu)秀人才，去涉(shè)及更(gèng)多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀(xiù)在于从不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多很优秀的(de)经理人，相对其他大型公(gōng)司，伯克希尔(ěr)之所以能够做的更好原因之一，是从不(bù)会频繁更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的(de)认可(kě)：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的(de)十大(dà)最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人(rén)之一(yī)，他的地位无可取代(dài)。阿(ā)吉特从(cóng)不(bù)会去(qù)尝(cháng)试改变一个体系，而总是(shì)会(huì)去改善(shàn)一个体系(xì)。我很(hěn)享(xiǎng)受与他交(jiāo)流，以前我(wǒ)们每(měi)天都(dōu)会聊天(tiān)，现在没有那么频繁(fán)了(le)，但他绝对是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到(dào)访日本五(wǔ)大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为(wèi)何到访日本(běn)，并参观五大商社。“我去那(nà)里(lǐ)的部分原因，是为(wèi)了把格雷格介(jiè)绍给那些生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们(men)是一些令人难以置信的投资(zī)机会(huì)，一(yī)直是非常好的投资(zī)机会(huì)。我(wǒ)很(hěn)喜欢这些公司的文(wén)化和历史。我们(men)对五(wǔ)大商社(shè)的两天走访是非常(cháng)棒(bàng)的(de)。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来(lái)幸福感

　　在问答(dá)环节，巴菲(fēi)特(tè)提出(chū)了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说(shuō)，希望这(zhè)家公司(sī)仍(réng)能被股东们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来幸福感(gǎn)，拥有无限的(de)资本(běn)和大量的(de)人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆(mǔ)1949年(nián)写下(xià)的书时至(zhì)今日依然畅销(xiāo)且屹(yì)立不(bù)倒一样(yàng)，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要(yào)多(duō)

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被认为是一个国家的(de)资产而非负债，以往记录已(yǐ)经说(shuō)明(míng)了(le)这(zhè)一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会(huì)比大部分公司都要多，也(yě)仍(réng)然(rán)可以在国家的经济中投入非(fēi)常(cháng)多(duō)的钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信在(zài)格雷格继任后，他仍会做出与(yǔ)现在相(xiāng)同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃(wò)伦(lún)和查理定(dìng)下了非常优秀的回(huí)购计划(huà)框架(jià)，我会(huì)继(jì)续(xù)沿用(yòng)，因为股票回购将同(tóng)时(shí)对股东(dōng)和(hé)公司(sī)自身的运营(yíng)产生益处，如果资本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那么(me)为什么(me)不通(tōng)过(guò)回购来(lái)提升单股内在价值呢(ne)？因此当(dāng)时机来临，我(wǒ)们会成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己(jǐ)写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人(rén)生的路就(jiù)清晰了

　　在回答(dá)关于(yú)遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特说，在(zài)伯(bó)克希尔，只要(yào)把某(mǒu)几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不(bù)适合所有(yǒu)人。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有某种(zhǒng)价值观(guān)，重要的是(shì)：你要践行这样的价值观，并和他们谈(tán)论这个(gè)价值观(guān)，从他们出生起，他(tā)们就在(zài)学习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想(xiǎng)弄清楚如(rú)何度过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并(bìng)进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高(gāo)但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很多富裕家庭(tíng)，它们在(zài)财产规划分配(pèi)上都存在各(gè)自的问题。我年事已高(gāo)，可(kě)我并没有(yǒu)签过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为签(qiān)订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩子的理(lǐ)解以及(jí)他们的(de)建议。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他(tā)们的成长(zhǎng)。“有(yǒu)一些人完全不向(xiàng)他们的孩子透露(lù)任何遗嘱有(yǒu)关(guān)的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑架孩(hái)子的成(chéng)长。当过早地向孩子(zi)宣读遗嘱，比(bǐ)如在他(tā)们的(de)成长阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家(jiā)长犯下(xià)的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学(xué)会感恩

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单，比如花钱要(yào)量入为出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身(shēn)边有能量的人(rén)和活动；要活(huó)到老学到老，要学(xué)会感恩。如(rú)果(guǒ)你能(néng)做到这一切，那你一(yī)定会成功(gōng)。如果做不到，成功就需(xū)要(yào)更多的(de)运气，当然，你一定不要把自己的(de)命(mìng)运都(dōu)押宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说，“我(wǒ)们的业(yè)务中没有困难，我们都(dōu)非常(cháng)热爱自己的事业。每(měi)天早上起床时，我都(dōu)感觉非常棒。和(hé)一群我(wǒ)喜欢的人(rén)一起工(gōng)作，彼此欣(xīn)赏对(duì)方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程，这(zhè)是非(fēi)常(cháng)理想(xiǎng)的工作环境，没有什么能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时常(cháng)关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再度提起本·格雷(léi)厄姆(mǔ)在(zài)投资上对他产生的积极影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄姆在(zài)他的(de)书中写下一些非常有说服力的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所(suǒ)从事和热(rè)爱的工作(zuò)都是错(cuò)误(wù)的。我看了这(zhè)本书(shū)（注：即《聪明(míng)的(de)投资(zī)者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想(xiǎng)法是否正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至(zhì)还不时(shí)去亚(yà)马逊看看(kàn)这(zhè)本书的(de)排名，它一直(zhí)在畅销(xiāo)榜上排在差不多第(dì)300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下(xià)，到(dào)哪里再找一本书(shū)在(zài)其领(lǐng)域(yù)里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 读西的字有哪些，读喜的字有哪些