近期(qī)市(shì)场(chǎng)风向(xiàng)变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资(zī)基金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三只旗(qí)舰基金同时大(dà)手笔加仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月底(dǐ)以来，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高(gāo)点仍有距(jù)离，但部分(fēn)资金开始行动。透露什么信号(hào)？我们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨(jù)头旗下(xià)三大(dà)基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施(shī)罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓股为中国平(píng)安、招商银行(xíng)、紫金(jīn)矿业、宁德时代(dài)、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒(méi)、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，施(shī)罗德旗舰基(jī)金“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗舰基(jī)金也加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾(téng)讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台(tái)、深圳(zhèn)国际。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持阿里巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。

　　看好中国新(xīn)能(néng)源车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三大(dà)旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施(shī)罗(luó)德国际精选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施(shī)罗德国际精选基金大中华和施罗德国(guó)际(jì)精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料(liào)中并未解释为何(hé)基金在4月大手笔加仓宁德(dé)时代。不(bù)过(guò)，记者梳理发现，施罗德对中国新能源(yuán)车产业(yè)链的(de)看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长(zhǎng)期来看，关(guān)注(zhù)三大主题。一是电动车供应链；二(èr)是技(jì)术自主可(kě)控；三是医(yī)疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何看(kàn)好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着(zhe)气候(hòu)变化的(de)影响(xiǎng)日(rì)益显现，全(quán)球各国的脱碳行动(dòng)变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动(dòng)的一个方面(miàn)。中国在这方面为投(tóu)资(zī)者(zhě)提供了重要的(de)机会(huì)。中国在电动汽车价值链的供应(yīng)方面是全球的(de)领导者，同(tóng)时中国对成(chéng)品车辆的需求方面(miàn)也占据重要地(dì)位(wèi)。可(kě)能很(hěn)多人不(bù)知道的(de)是，全球2022年销售(shòu)的所有电动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之(zhī)外，中国(guó)也是全球(qiú)电动车(chē)基(jī)础(chǔ)设施(shī)最完(wán)善的国家之(zhī)一。以充电桩为(wèi)例，中国平均一(yī)个公共(gòng)充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是(shì)25、巴西(xī)是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中(zhōng)，有许多公司(sī)正(zhèng)在在各自的领域(yù)中建立主导地(dì)位，以某智能组件为例，它是(shì)电动汽车中用于电池和电(diàn)机温控的关(guān)键(jiàn)组件的生产(chǎn)商(shāng)。该公司(sī)在空调(diào)阀行业全球市场占有(yǒu)约60％的份(fèn)额，并在电(diàn)动(dòng)汽(qì)车阀门行业(yè)拥有超过(guò)90％的市场份额(é)。客(kè)户包括特斯拉(lā)等(děng)全球(qiú)电动汽车专家以及福(fú)特、宝马等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动(dòng)汽车在全球(qiú)范(fàn)围内(nèi)继续占(zhàn)据市(shì)场份额(é)——在法规的(de)支持下，该公司(sī)的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德(dé)也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投资旗舰(jiàn)基金安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中国中免、东(dōng)方(fāng)财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股(gǔ)逐一(yī)加仓，其中加仓幅度最大(dà)的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国(guó)中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台(tái)15.05％。对(duì)前十(shí)大重仓股中其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工(gōng)业协会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中度方面(miàn)，今年4月，尽管(guǎn)我国新能(néng)源汽(qì)车市场共计36家动(dòng)力电池企业(yè)实现装车(chē)配套，较去年同期(qī)增加2家。但(dàn)是排名前(qián)3家、前(qián)5家、前10家动力(lì)电池企(qǐ)业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中(zhōng)度(dù)依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业(yè)排名(míng)来看，根据中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟数据(jù)显(xiǎn)示，今年4月(yuè)，宁(níng)德时代(dài)以(yǐ)40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则(zé)分别为(wèi)：欣旺(wàng)达(dá)、LG新(xīn)能源、蜂巢(cháo)能(néng)源、孚能科(kē)技(jì)、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代(dài)于(yú)2023年一季(jì)度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润98.22亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润增速创历(lì)史新(xīn)高(gāo)。

　　北(běi)向资金(jīn)调仓换股，“宁(níng)王(wáng)”重受青(qīng)睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向(xiàng)资金净流(liú)入较多的其它个(gè)股还包(bāo)括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行(xíng)、北方华(huá)创、兴业银行、紫金矿业、建设银(yín)行、比亚迪(dí)、中(zhōng)国石(shí)化。北向(xiàng)资金净流出较多的个(gè)股包括格力电器、中国建(jiàn)筑(zhù)、东(d拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ōng)方财富、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道(dào)：宁(níng)德时代(dài)所处的(de)位(wèi)置是令人(rén)羡慕的。它背后有(yǒu)两(liǎng)大增长机(jī)遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦(jiāo)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，这方(fāng)面它的市(shì)场份额是领先的。此外，磷(lín)酸铁(tiě)锂电池因为安全性(xìng)、生命(mìng)周期和不含钴等(děng)特征而受(shòu)到欢迎(yíng)；动力(lì)电池的企业发展与(yǔ)政府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非(fēi)常(cháng)有(yǒu)远见。

　　柏(bǎi)基同(tóng)时(shí)也解释了：他们如(rú)何(hé)通过 “柏(bǎi)基(jī)十问(wèn)”来(lái)考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过(guò拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线)，柏基(jī)也(yě)表示，如同所有(yǒu)的(de)投资者，他们(men)的判断也可能是错的。例如，若未来新的电池(chí)技术(shù)出现，宁德时代的竞(jìng)争优势(shì)不复。随着电池(chí)成本(běn)下降，宁德(dé)时(shí)代若不能保持(chí)利润率。宁(níng)德时代和(hé)电动车厂(chǎng)商的关(guān)系(xì)若不能维系。这些因素(sù)都会(huì)影响(xiǎng)柏(bǎi)基对于(yú)宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都(dōu)在加仓(cāng)宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨头安(ān)本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持(chí)续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为贵州茅台(tái)、宁(níng)德(dé)时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华(huá)测(cè)检测(cè)、招商银(yín)行、美(měi)的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩(mó)根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末(mò)，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、金(jīn)山软件(jiàn)、中国平安、招商银行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗(liáo)、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最大(dà)的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票(piào)基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、石药集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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