金(jīn)融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关(guān)部门(mén)负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构(gòu)投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(l新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易平台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清(qīn新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画g)算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算(suàn)有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替代是(shì)指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达(dá)成的(de)交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定的处(chù)置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的(de)跨(kuà)境资金结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外(wài)结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急情况下(xià)所融(róng)入资金的(de)本息(xī)和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民(mín)银(yín)行规(guī)定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机(jī)构的违约损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息(xī)报送(sòng)。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义(yì)务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的(de)名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关(guān)文件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)调(diào)整人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公(gōng)厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关(guān)的(de)境外投资者(zhě)在本(běn)机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的(de)境外投资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的(de)人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换(huàn)通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套的(de)业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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