财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业(yè)内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司(sī)调(diào)整(zhěng)新开发产品的(de)定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导(dǎo)的(de)名(míng)义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降低(dī)负债(zhài)成本，加强行业(yè)负债(zhài)质(zhì)量管理，银(yín)保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调(diào)研(yán)。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)和分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保(b竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ǎo)险(xiǎn)公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险(xiǎn)公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时(shí)参会的一(yī)位总精算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风(fē竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ng)格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影响(xiǎng)较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评(píng)估利率、防范(fàn)化(huà)解利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召开座谈(tán)会(huì)，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估(gū)利率(lǜ)下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿险产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整为(wèi)不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量对利(lì)率(lǜ)敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示(shì)利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本。

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