财联社记者近期从行业(yè)内了解到，信(xìn)贷(dài)市场需求低迷(mí)持续之下，部分银行出现了贷(dài)款最优(yōu)惠(huì)利率与同期理财收益率倒挂(guà)或接近倒(dào)挂的罕见现象(xiàng)。

　　“我们个(gè)贷最低已经(jīng)到年(nián)化(huà)3.65％左右(yòu)了(le)，但投(tóu)放依旧比较难。房贷和(hé)前十年比(bǐ)那都是放不出去(qù)的。”4月25日，中(zhōng)部(bù)一家大型城商行相(xiāng)关(guān)负(fù)责人对财联社记者说(shuō)。

　　这种(zhǒng)情况(kuàng)并(bìng)非个案(àn)。4月26日，财联社记者向兴业、广发等多(duō)家银行了解(jiě)到，当前抵押(yā)贷款最优惠(huì)利率区间为3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款利率水平(píng)仍在进一步(bù)下滑。

　　而普益标(biāo)准监测数(shù)据显示，上周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月23日）全市(shì)场共新发了(le)661款理财产品(pǐn)，环比增加22款，其中(zhōng)86款为开放式产品，其(qí)平均(jūn)业(yè)绩(jì)比较基准(zhǔn)为3.46％，环比下跌0.07个(gè)百分点；575款为封闭式产品，其(qí)平(píng)均业(yè)绩比(bǐ)较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部银行理(lǐ)财子负责人对财(cái)联社(shè)记者表示，正常情况下贷(dài)款利(lì)率要(yào)高于理(lǐ)财(cái)收益，否则会形成套利(lì)空(kōng)间(jiān)。近期出现(xiàn)的(de)收益率倒(dào)挂的情况的确(què)多年来少见。这(zhè)种情况本质上反映实(shí)体(tǐ)经济需求(qiú)不(bù)足，资金可能在(zài)金融(róng)市场空转的信号。

　　走低的贷款利率VS走高(gāo)的理财收(shōu)益率

　　4月23日，央行国际司(sī)司长金中夏对(duì)外表示，人民银(yín)行认真贯(guàn)彻党中(zhōng)央、国(guó)务(wù)院决策部署，采取(qǔ)了很多(duō)措施做(zuò)好金融支持稳外贸工作(zuò)。首先是降低实体经济融(róng)资成本。2022年，我国企(qǐ)业贷(dài)款加权(quán)平均利率同比下降(jiàng)了34个(gè)基点，仅4.17％，这在历史上是比(bǐ)较低的(de)水平。

　　而(ér)上(shàng)周，央行一(yī)季度(dù)金融统计数据发布会上公布的数据显示，3月份银行(xíng)体系新发(fā)企业贷(dài)加权平均利(lì)率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月(yuè)份银行体(tǐ)系新发企业贷款加权平均(jūn)利率水(shuǐ)平，并(bìng)没有考虑区域差异。财联社记者注意(yì)到，在部分资金充裕的(de)一线城市利(lì)率(lǜ)水平下沉更(gèng)快，比如(rú)央行营管(guǎn)部(bù)早在2月份即表示，去年12月份，北京(jīng)地区新发(fā)放企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最(zuì)新报告分析(xī)认为，一季度的贷款(kuǎn)需(xū)求非常好，央行(xíng)今年(nián)一季度公布的贷款需求指(zhǐ)数飙升，达到78.4，还是2012年下半年以(yǐ)来的最高值。但最近贷款需求有下降趋势，如(rú)近期票据转贴现利率下降，表(biǎo)示银行贷款需求较差，需要购买票据(jù)来填充贷款(kuǎn)额度。

　　与新发放贷款市(shì)场当前的不景气形成鲜(xiān)明对(duì)比的是，一季度理财市场(chǎng)的收(shōu)益率却在节(jié)节回升(shēng)。普益(yì)标准(zhǔn)数据显示，截至2023年(nián)1季度末，理财公司存续理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)14892款，占全市场存续理财产品的(de)44.03％。理(lǐ)财(cái)公司存续开(kāi)放(fàng)式固收类理(lǐ)财产品(pǐn)（不含现金管理类产(chǎn)品）的近1个月年化收益(yì)率(lǜ)的平均(jūn)水平(píng)为(wèi)4.00％，环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨5.81个(gè)百分点。

　　国金固收最新数(shù)据(jù)显示，4月24日(rì)封闭式理财(cái)平均基准利(lì)率3.81％，已恢(huī)复至去年12月水(shuǐ)平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准(zhǔn)利率(lǜ)与1年期AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便与(yǔ)新发理财产品(pǐn)收(shōu)益率相比，当前银行新(xīn)发(fā)贷款(kuǎn)的利(lì)率也不占优。普益标(biāo)准监(jiān)测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场新发理财产(chǎn)品中，开放式产品平均业绩比较基准为3.46％，封闭式产品平均业(yè)绩比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转(zhuǎn)套利可能(néng)

　　多位受访(fǎng)金融行业人士(shì)对记者表示，当前新发(fā)贷款(kuǎn)利率和理财收(shōu)益率(lǜ)之间出现倒挂是多年来罕见的(de)情况。部分人士认为，应该(gāi)警惕(tì)当前非对称(chēng)利率政策之下，贷款、存款(kuǎn)和金融市(shì)场之间出现收(shōu)益“套利”空(kōng)间的可能。

　　融360数字科技研究(jiū)院分析师刘银(yín)平对财联(lián)社记者表示(shì)，理财产(chǎn)品收益率超过银行贷款利率，可能会给部分客(kè)户钻空子的机会，从(cóng)银行那里(lǐ)获取的低息贷款(kuǎn)没(méi)有投入实际经营(yíng)，而是拿去购买收益率更(gèng)高(gāo)的理财(cái)产品，导致资(zī)金(jīn)空转，前几年结(jié)构性存款(kuǎn)市场曾存在这种现象(xiàng)。

　　不过刘银(yín)平认(rèn)为(wèi)，目前(qián)理财产品业绩比较(jiào)基准(zhǔn)不代表(biǎo)实际收益率，净值是不断(duàn)波动的(de)，不会一(yī)直上涨，实际上，理财产品向净在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗值(zhí)化转型(xíng)之(zhī)后对(duì)企(qǐ)业(yè)的吸引(yǐn)力有所减弱。

　　上海金融与发展(zhǎn)实验室主任曾刚(gāng)对(duì)财联社记(jì)者表示，理财收益与(yǔ)金融市场利率相对应，出现(xiàn)倒挂的情况(kuàng)主要(yào)是即(jí)期(qī)的贷款利率与发行当期定价的理(lǐ)财收益率(lǜ)的差(chà)异，在市(shì)场利率快速下行的(de)时容易出现这种收益(yì)率不同(tóng)步的脱(tuō)节现象。

　　曾刚(gāng)认(rèn)为，如果(guǒ)银行贷(dài)款利率继续(xù)下行，意味着(zhe)当期(qī)发行的理财(cái)产品的收益(yì)率会同步下降。从这一个角度来看，未来一段时间的(de)理财产品收益(yì)率会进入下行通道。

　　这一判断得到银行业内人士的认同。4月25日，某城商行(xíng)广州分行负责人对(duì)财联社(shè)表(biǎo)示，该(gāi)行已经关(guān)注到理(lǐ)财(cái)收益和(hé)存贷款利差的情(qíng)况，理财(cái)与贷款利率(lǜ)差(chà)距过大(dà)必然引发资金空转(zhuǎn)套利，这与货币政策初衷不符(fú)。估(gū)计(jì)下一步理财产品收益(yì)水平要降低到(dào)3％以下(xià)。

　　一家头部(bù)银行理(lǐ)财(cái)子负责人对(duì)财联社(shè)记者表示(shì)，考虑到理财产(chǎn)品底层资产大多(duō)数为债(zhài)券，而(ér)债券市场发(fā)行人大多是大型企业，理论上其(qí)收益率(lǜ)比个贷是要(yào)低一个等级。

　　“道理很(hěn)简单，个人的信(xìn)用等级(jí)比大型企业要低，所以个贷(dài)的定价理论上要比理(lǐ)财收益(yì)率高才对。现在出现个贷(dài)定(dìng)价(jià)和理财产(chǎn)品(pǐn)持(chí)平(píng)，甚至出现倒挂，这只能说明(míng)个人部门当前的(de)信贷需求不足(zú)，没有什么人想贷款，导致资金空转，这也(yě)是近年来比较罕见的情况。”该负责(zé)人表示。

　　该(gāi)人士同样认(rèn)为，如果贷款定(dìng)价持续下行(xíng)未来新发理财产(chǎn)品收益率也(yě)会回落。“市(shì)场对利(lì)率走势的预(yù)期是一致的，新(xīn)发的收(shōu)益率未来会下来，近期整体的(de)趋势(shì)也是这样。一(yī)些存量(liàng)的产品年化收益率近期(qī)大幅上行，主要是因为底(dǐ)层资产是去年利率(lǜ)高位时候拿的(de)，在利率走低(dī)预期下，其净值(zhí)表现就会向上拉。”

　　息差(chà)承压将推(tuī)动(dòng)存款利率进一(yī)步下行

　　受访银行人(rén)士对财联社(shè)记者(zhě)称，当前贷款端定价疲软的现状，也是有关方(fāng)面不断(duàn)出手规范存款利率的核心(xīn)动(dòng)因。

　　4月25日，前(qián)述中部地区(qū)大型城商(shāng)行负责人对(duì)记者表示(shì)，在(zài)贷款定(dìng)价上(shàng)不(bù)去的情况下，未来(lái)存(cún)款利率持续下(xià)行应(yīng)该是大趋势(shì)，否则银(yín)行净息差承受的压力(lì)将(jiāng)是巨(jù)大的(de)。“现在各行储蓄又多，之前理财波动(dòng)的(de)影响还没完全(quán)消除，很多客户(hù)的资金还没(méi)有出来，都压(yā)在储蓄里。”

　　有市场观点(diǎn)认为，一旦第二季度贷(dài)款需(xū)求走弱得到确认，意味着贷款利率依然有下降的可能性和空间，银行息差水(shuǐ)平面临更艰难(nán)的局面。

　　4月25日，苏(sū)州银行一(yī)季度显示(shì)，截至3月末，该行净利(lì)息收益率和净利差从去年(nián)末的1.87％、1.93％进一步下(xià)降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一(yī)峰团队最新研(yán)报认为(wèi)，未来(lái)存款市场成本管控仍(réng)有后手牌，“类活期(qī)”存款是重要抓手。其预计(jì)，后(hòu)续对于存款定价自律(lǜ)管理的手(shǒu)段包(bāo)括但(dàn)不限于以下三个方面。首先，协定存款、通(tōng)知存款等创(chuàng)新类活期存款有(yǒu)可(kě)能将纳入自律机制管理。现阶段，对核心定期存(cún)款而言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存(cún)款缺少政(zhèng)策指(zhǐ)引(yǐn)，未(wèi)来或将对这类产品比照活期存款进行规范；其(qí)次，同业存款套壳协议存款需继续纠正；最后，期权价值过低的“假”结构性存款仍(réng)须规范，后(hòu)续或将(jiāng)结构(gòu)性存款(kuǎn)的（保底收益+期(qī)权(quán)价值）合(hé)计同时纳入自律机制上限，进(jìn)一(yī)步压降结构性(xìng)存款利率(lǜ)。

　　王(wáng)一峰团(tuán)队测算认为，如果(guǒ)全部企(qǐ)业(yè)活期存款利(lì)率降(jiàng)至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的平均水平，则(zé)上市银行企业活期存款成本率(lǜ)加权平均(jūn)降(jiàng)幅在30bp左右，将提(tí)振(zhèn)息差5.5bp左右(yòu)，影(yǐng)响上市(shì)银在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗行营收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗