财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(j外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么ūn)价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足(zú)以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公司(sī)也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开采(cǎi外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么)就亏(kuī)损。

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