金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)要求的(de)境(jìng)外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市(shì)场有关(guān)事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂十二生肖中张牙舞爪是哪些动物行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正式发(fā)布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合(hé)约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人民币(bì)跨(kuà)境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和(hé)费用以及符(fú)合(hé)中国人民(mín)银行规(guī)定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会(huì)员机构的违(wéi)约(yuē)损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算(suàn)公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xià十二生肖中张牙舞爪是哪些动物ng)互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币(bì)购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参(cān)与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向(xiàng)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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