财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计(jì)将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季(jì)度(dù)的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格(g爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语é)变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且具爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(jù)有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成(chén爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语g)，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季(jì)度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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