关注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储1米等于多少mm 1米等于多少厘米布拉(lā)德：利率可能(néng)需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行(xíng)长布拉德表示，决策者(zhě)可能不得不进一(yī)步提高利率以给通胀降(jiàng)温，但他补充(chōng)称，自己(jǐ)将(jiāng)观(guān)望(wàng)一定(dìng)时间(jiān)，看(kàn)看经济数据表(biǎo)现再决定6月应该采取(qǔ)何种行(xíng)动(dòng)。

　　“我们过去(qù)15个月采(cǎi)取的激进政策遏制了通胀的上升，但目前(qián)还不(bù)清楚(chǔ)通(tōng)胀是否处于通往2％的道路(lù)上。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通胀(zhàng)实质性下降”才能(néng)确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍(réng)然可以(yǐ)实(shí)现软着陆，在不触发经(jīng)济严重(zhòng)下滑的情况下帮助通胀率回到(dào)2％目标。

　　“经济可能(néng)陷(xiàn)入衰退，但这不(bù)是基线情景。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀下(xià)降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美(měi)联(lián)储决策者中鹰派(pài)官员的代表人物，素有(yǒu)“鹰(yīng)王”之称，但今(jīn)年在联邦(bāng)公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换市场互(hù)联互通合作15日正式启动(dòng)

　　中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)5月5日表示(shì)，香港与内地利(lì)率互换市场互联互通合作（即 “互换(huàn)通”）的(de)各项准备工作进展顺(shùn)利(lì)，初期(qī)先行(xíng)开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下的交易(yì)将于2023年(nián)5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他(tā)国家和地区的境外投资(zī)者经(jīng)由香港与内地(dì)基础设(shè)施机构之间在(zài)交易、清(qīng)算、结算等方面互联互通(tōng)的机制安(ān)排(pái)，参与(yǔ)内地银行间金融衍生品市场。初期可(kě)交易品(pǐn)种为利率互换(huàn)产(chǎn)品，报价、交易及结(jié)算币种为人民(mín)币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的(de)境内(nèi)投资(zī)者需与外汇交(jiāo)易(yì)中心签(qiān)署报价商协议，并为上海清(qīng)算所利率互换集中清算业务的(de)清算会员或(huò)该类会(huì)员(yuán)的清算客户。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境外投资者为符合(hé)人民(mín)银行要(yào)求并完(wán)成内地银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境(jìng)外机构投资者，并经外汇(huì)交易(yì)中心开通“北向互换通”交易权限。拟申请开通(tōng)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易权限的境(jìng)外投资者需同时申(shēn)请成为场外结算公司的(de)清算会员(yuán)或该类(lèi)会员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币，清算(suàn)限额为40亿元人民币，后续可根据市(shì)场情况适(shì)时调(diào)整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债市场(chǎng)出现“大乌(wū)龙”。原本公告停(tíng)牌(pái)的(de)嵘泰(tài)转(zhuǎn)债，昨日早盘却(què)仍能(néng)正常交易，盘(pán)中一度(dù)上涨近15％。上交所发(fā)现后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时10分实施停(tíng)牌，并发布公告(gào)，就相(xiāng)关原(yuán)因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关于(yú)嵘泰转债停牌及相关交易处理情况(kuàng)的公(gōng)告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘(róng)泰工业股份有限公司(sī)（以下简称公司）在上交所(suǒ)网(wǎng)站(zhàn)发布关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公(gōng)告称(chēng)，嵘泰转债最后一(yī)个交易日为(wèi)2023年(nián)5月4日(rì)，自(zì)2023年(nián)5月5日起将停止交易。公司后续(xù)分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术原因，该可转债仍(réng)挂牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌。经(jīng)统计，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债在匹(pǐ)配成交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海证券交易所债券交(jiāo)易(yì)规(guī)则》第一百三(sān)十(shí)条等相关规定，嵘泰(tài)转债2023年(nián)5月5日相关(guān)匹配成交取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回(huí)不受影响，正常(cháng)进行。

　　对于该事(shì)件的发(fā)生(shēng)，上(shàng)交所深(shēn)表歉意(yì)，并将(jiāng)妥善处(chù)置后续事(shì)宜。

　　油(yóu)脂板块强势反弹(dàn)

　　在宏观利(lì)空阶段(duàn)性出尽后，市场情绪(xù)有所回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油脂(zhī)市场基本面迎来改善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场连(lián)涨两日。昨日(rì)，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力(lì)合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假期期间，伴随美联储继续(xù)加息预期以及欧美银行(xíng)业危机(jī)的继(jì)续发酵，国际原油价格大幅下(xià)挫，外围市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预(yù)期加息25个基点，这是(shì)本轮加息周期的第十(shí)次加(jiā)息(xī)，也可能是(shì)本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周(zhōu)四(sì)决定放慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹，油(yóu)脂价格在假期开盘走弱后也迎(yíng)来上涨。”中泰(tài)期货研究(jiū)所油脂油(yóu)料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，产地(dì)供给偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油库存连续(xù)下降支撑盘面走强(qiáng)，菜(cài)油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到(dào)港压(yā)力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光(guāng)大(dà)期货研(yán)究所油脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析(xī)师侯(hóu)雪(xuě)玲看来，油脂市场的强力反弹是由(yóu)基本面的改善推动(dòng)的。她(tā)表示，一方(fāng)面源于餐饮(yǐn)端的利多(duō)预期(qī)。油脂相关上(shàng)市企(qǐ)业一季度业绩(jì)大增，多因(yīn)为(wèi)销量上(shàng)涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运(yùn)输(shū)部数据显(xiǎn)示，假期前三天日(rì)均发送人数和2019年、2021年基本(běn)持平。这意(yì)味着油脂(zhī)餐饮端消费亮(liàng)眼，假期后，现货普(pǔ)遍存(cún)在一轮(lún)补库需(xū)求。未(wèi)来很(hěn)长一段(duàn)时间，餐饮端将持(chí)续成为支撑油脂需求(qiú)的重(zhòng)要力量。另一方面，国内大豆压榨(zhà)企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预(yù)期下降。GAPKI数据显示(shì)，印(yìn)尼棕(zōng)榈油2月库存环比下(xià)降15％至(zhì)264万吨，其中产量(liàng)425万(wàn)吨(dūn)，出口(kǒu)291万吨，印尼(ní)国内消费180万吨，分项数据和1月几乎(hū)持平(píng)。机构预期(qī)马来西亚棕榈油(yóu)4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨(dūn)，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算(suàn)4月库存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，海(hǎi)外(wài)市场方面，受(shòu)到马来西亚棕榈油库存(cún)减少(shǎo)的(de)预期支撑(chēng)，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格在本(běn)周累计上涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚棕榈油整体数据偏弱，出(chū)口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅(fú)不足(zú)，导致市场(chǎng)情绪略显悲(bēi)观。但在价格持续(xù)下(xià)跌后，利空落地(dì)效应以(yǐ)及机(jī)构对(duì)于4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超预期下(xià)降的乐观情绪，推动期价(jià)快速反弹，而(ér)库存预估下降的(de)原因来自(zì)于(yú)马来西亚(yà)国内消(xiāo)费需(xū)求的增加。”中辉期货(huò)油脂油料分析师贾晖表示，外盘(pán)带动内盘油脂(zhī)价(jià)格上(shàng)行(xíng)，而豆(dòu)油(yóu)及菜(cài)油自身(shēn)基本面供(gōng)应增(zēng)加的利空因素逐(zhú)步弱化(huà)也(yě)对盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏(hóng)观和(hé)基(jī)本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的一项(xiàng)调(diào)查显示，全球第二大棕(zōng)榈油生产国(guó)——马(mǎ)来(lái)西亚截(jié)至4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因(yīn)产量持平且马(mǎ)来西亚国内使用量(liàng)增加。受(shòu)访的九位分析师(shī)和贸易(yì)商预估中值显示(shì)，棕榈油(yóu)库存料较(jiào)3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第三个月减(jiǎn)少并触及2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网监测数据显示(shì)，截(jié)至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万(wàn)吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万(wàn)吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；高度库存(cún)量(liàng)为4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚(yà)和国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存都在(zài)下降，但原(yuán)因(yīn)各有(yǒu)不同(tóng)。马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存下降的主要原因来(lái)自于产量的季节性减产以及印(yìn)尼国内出(chū)口政策限制导致的棕榈(lǘ)油出口(kǒu)较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受(shòu)到年(nián)初国(guó)内疫情(qíng)防控措施优化调整带来(lái)的餐饮消费的(de)增加，同时豆(dòu)棕现货价差(chà)高位运行导致棕榈(lǘ)油替代(dài)性能(néng)大大增强，也进一(yī)步刺激了棕(zōng)榈(lǘ)油的消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马(mǎ)来西亚(yà)及(jí)中国(guó)棕榈油库存(cún)下降(jiàng)，但由于印尼5月(yuè)出口(kǒu)政(zhèng)策出现调(diào)整，将允(yǔn)许更多(duō)的棕榈油出口，市场对于马来西亚(yà)棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度作为全球主要的棕(zōng)榈油进(jìn)口国，虽(suī)然库存都不(bù)同(tóng)程度下降，但都仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)高水(shuǐ)平，若棕榈(lǘ)油价格上(shàng)涨(zhǎng)，将抑制其(qí)消费和进口积(jī)极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕榈油(yóu)产地来(lái)说，每年的1—4月属于去库(kù)周期，因产量处于年内低(dī)位，无法(fǎ)满足当月需求。今年(nián)4月国际(jì)豆棕倒(dào)挂以及需(xū)求国库(kù)存偏高，棕榈油出口(kǒu)需求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库(kù)趋(qū)势。可以说，产量绝对水平低是去库的主要原因。后期随着产(chǎn)量(liàng)季节性增加，棕榈油重新累库也是必然趋势(shì)。

　　国内方面(miàn)，侯雪(xuě)玲认为，棕榈油(yóu)的去库更多是供需(xū)双重推动的结果。随(suí)着产地挺(tǐng)价，进口利(lì)润差(chà)，棕榈油到(dào)港压力下降，月均到港(gǎng)量30万吨左右。更为重(zhòng)要(yào)的是(shì)，国内(nèi)油脂餐饮需求(qiú)旺(wàng)盛，随着气温升高(gāo)，棕榈油使用(yòng)限制减少，棕榈油表(biǎo)观消(xiāo)费同比(bǐ)几乎(hū)翻倍。国内(nèi)棕榈油要想(xiǎng)重新累(lèi)库，需要进(jìn)口增加，也就是说进口利润打(dǎ)开，产地(dì)让利，这至(zhì)少需要产地库存压力明(míng)显恢(huī)复才有可(kě)能。因此(cǐ)，未来(lái)产地的(de)累库必(bì)将早于(yú)国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前的市场情(qíng)况来看，短(duǎn)期内(nèi)缺乏明显(xiǎn)利(lì)多因(yīn)素驱动，因(yīn)此棕榈油(yóu)上涨缺(quē)乏可持(chí)续(xù)性(xìng)。不过，从更(gèng)长的年(nián)度时(shí)间周期来看(kàn)，在厄尔(ěr)尼诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步进(jìn)入(rù)中期(qī)企稳阶段。后续需要密(mì)切(qiè)关注厄尔(ěr)尼诺气候(hòu)的发(fā)生和持(chí)续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看来，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然起(qǐ)到主导作(zuò)用。那(nà)么，对于油脂(zhī)市场(chǎng)来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期(qī)接近尾声，欧洲央行(xíng)在周四(sì)也放慢了激进(jìn)紧缩的步伐(fá)。在外围利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，大宗商品市(shì)场情绪出现反弹。不过，随着美联储会(huì)议(yì)的结束，市场(chǎng)焦点仍将集中在美国银行业(yè)的任何可1米等于多少mm 1米等于多少厘米能的(de)风险蔓延，对此仍(réng)需保持谨(jǐn)慎(shèn)态度。对于油脂来说，目前基本面仍然多空(kōng)交织。当前年度加拿(ná)大油菜籽(zǐ)的丰产对(duì)国内市场(chǎng)的(de)压力持续存在，5—6月进口大(dà)豆大量到(dào)港的(de)预(yù)期对豆系品种带来(lái)压力，另外国内棕(zōng)榈油整(zhěng)体库存偏高也使得(dé)油脂整体的行(xíng)情(qíng)难以表现得特别强势。不过，油脂的估值在偏低的(de)油(yóu)粕比和当(dāng)前年度南美(měi)大(dà)豆(dòu)的(de)减产预期的逐渐兑(duì)现背景下，又显得处于(yú)偏低水(shuǐ)平。在此情况下，油(yóu)脂似乎难以(yǐ)表现(xiàn)出独立走势，单边行情(qíng)仍将(jiāng)比(bǐ)较多地(dì)被宏观因素(sù)主导。”巩(gǒng)力(lì)赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由(yóu)于美联储加息已经在市(shì)场预期(qī)当(dāng)中(zhōng)，因(yīn)此对大宗(zōng)商品市场(chǎng)的利空影响有限(xiàn)。对于(yú)油(yóu)脂市场来说，虽然生物柴(chái)油消(xiāo)费占比不低，比如棕榈油工业(yè)消费(fèi)占(zhàn)到产(chǎn)量30％以上，欧盟工业消费(fèi)和食用消(xiāo)费各占一半，但各(gè)国生(shēng)物柴油(yóu)政策比例一段时期内是固定的，不会因为(wèi)原油(yóu)及(jí)宏观市场的波(bō)动，而出现生物(wù)柴油产量的大幅波(bō)动(dòng)，加(jiā)上油脂食用作为消费(fèi)必需品，宏观(guān)因(yīn)素影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此油(yóu)脂自身基本面对价格波动仍然将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用(yòng)。

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