昨夜，美国(guó)银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了(le)，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌(diē)，导致美国国债价格飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全押(yā)注美联(lián)储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次(cì)加息的可能(néng)性(xìng)约(yuē)为80％。而(ér)本(běn)周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一步加(jiā)息。除了大幅降低加息(xī)的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计(jì)到(dào)年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力(lì)合(hé)约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任(rèn)何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打消违(wéi)约(yuē)的可能性(xìng)，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美(měi)国(guó)国会不提(tí)高政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务上限，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违约将在美国引发(fā)一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同(tóng)时使美(měi)国(guó)家庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是(shì)国会的(de)一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国(guó)企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭和依(yī)赖(lài)社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身而出的(de)时(shí)刻，为了(le)他(tā)们(men)的基本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统的原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者，但他(tā)的(de)年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调(diào)显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认为拜(bài)登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要(yào)或(huò)次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节(jié)期间有关(guān)工作安(ān)排(pái)，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称(chēng)，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的(de)第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化(huà)石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价(jià)的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金调整(zhěng)系(xì)数根(gēn)据相应股指期(qī)货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原(yuán)因有四(sì)点：一是(shì)短期二次育肥造(zào)成(chéng)货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面的(de)支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调(diào)运(yùn)不便；四是“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓(nóng)，且(qiě)南北部分区(qū)域二次育(yù)肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全(quán)国能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，意味着今年一季度(dù)去产能(néng)不及预期(qī)，供应偏宽松(sōng)是事(shì)实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概(gài)率(lǜ)延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来(lái)看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且规模化(huà)占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去(qù)年(nián)同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强化(huà)以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能(néng)繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常(cháng)保(bǎo)有量(liàng)，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上(shàng)居民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不(bù)温(wēn)不火(huǒ)。目前(qián)看，今年(nián)生猪的需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库(kù)以及二育(yù)支撑(chēng)，终端需(xū)求无(wú)实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本(běn)收(shōu)尾(w美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思ěi)，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于(yú)求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大(dà)概率(lǜ)环(huán)比下(xià)降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增(zēng)预期(qī)下，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定(dìng)成(chéng)本(běn)，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅(fú)下(xià)跌，连续第三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而降低国内(nèi)需求的担(dān)忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第(dì)一波，短(duǎn)期情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因(yīn)素的(de)梳理来(lái)看，目前(qián)处于(yú)短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡季以及(jí)印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季(jì)节性减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区(qū)未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要(yào)进口国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油库存则(zé)继续增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经步(bù)入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初(chū)期(qī)，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随着复(fù)产利多增强和出(chū)口前景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持(chí)承压回调(diào)走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用(yòng)油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库存仍处(chù)在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加(jiā)速去(qù)化。长期(qī)市(shì)场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而(ér)出口需求(qiú)较差(chà)，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集(jí)中供应压力(lì)的(de)情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一(yī)定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思