看看周(zhōu)末(mò)有哪些(xiē)重要消息！

　　PMI拉(lā)响通胀升温警报

　　标普全(quán)球周五公(gōng)布的4月美国制造业Markit PMI意(yì)外重(zhòng)回(huí)荣枯分水(shuǐ)岭(lǐng)50上(shàng)方(fāng)，和服务业PMI均(jūn)不降反升(shēng)，分别创半年和一(yī)年来新(xīn)高，综合(hé)PMI超预期强劲，创去(qù)年5月以(yǐ)来新(xīn)高。其中的(de)分项指(zhǐ)数释(shì)放价格压力再(zài)度升温(wēn)的警报信(xìn)号(hào)：4月购(gòu)进价格创去(qù)年11月以来新高(gāo)，出厂价格创去年9月以来(lái)新高。

　　标普全球的经济学家在(zài)点评PMI时(shí)警告，CPI可能(néng)上升，或者至少一定程度居高不下。PMI数据重燃价格压力的(de)通胀担忧，数据公布后，美股承压下行，主要(yào)美股(gǔ)指(zhǐ)盘中集(jí)体(tǐ)下跌；美国国(guó)债(zhài)价格跳(tiào)水、收益率(lǜ)盘(pán)中拉升(shēng)，对(duì)利率更敏感的2年期美(měi)债收益(yì)率(lǜ)一度(dù)较(jiào)日内低位回升10个基点；PMI公布前曾逼近周四(sì)所创一年来低(dī)谷的美元指数迅(xùn)速抹平日内(nèi)跌幅转涨(zhǎng)，刷新日(rì)高。

　　在(zài)美联储官(guān)员最近一再表(biǎo)态支持继续加息后，黄(huáng)金(jīn)大幅回落(luò)，本(běn)月(yuè)内首次(cì)收盘失守2000美(měi)元/盎司心理关(guān)口，连续第二周(zhōu)因周(zhōu)五回落(luò)而全周累计由涨转跌(diē)；工业金(jīn)属总体(tǐ)继(jì)续下挫，在(zài)中国(guó)公布3月精炼铜产量(liàng)同比增(zēng)长9％、增至(zhì)创纪录高(gāo)位后，市场开(kāi)始担心中国(guó)的(de)进(jìn)口铜需求(qiú)，加之(zhī)全周经济增长前景的担忧，伦(lún)铜连(lián)跌3日，同样3连(lián)阴的伦(lún)锌跌至(zhì)5个月(yuè)低谷，伦锡虽然继续回落(luò)，但凭借周一大涨，全周仍累涨。原油周(zhōu)五反弹，但(dàn)经济(jì)前景的担忧压顶，未能(néng)延续一个月(yuè)来累(lèi)计涨势，汽油(yóu)全周跌幅更(gèng)大，其受(shòu)到美国能源(yuán)部公(gōng)布上周库存不降反增打击。

　　通胀(zhàng)严重！阿(ā)根廷(tíng)中央银行(xíng)加息300基点

　　当地时间(jiān)周四（4月20日），阿(ā)根廷中央银行宣布(bù)将基准(zhǔn)利(lì)率由78％上调至(zhì)81％，加息幅度达300个基点，高于此前市场预(yù)期的200个基点。

　　这是阿根廷央行今(jīn)年第二(èr)次大幅加息，今年(nián)3月，该行(xíng)也同样加息了300个基点，将基(jī)准(zhǔn)利率从(cóng)75％上(shàng)调至78％。而在去年，这家央行也已(yǐ)经经历了多次加息(xī)，总幅度达(dá)到了(le)3700个基点。

　　阿根廷央行(xíng)在(zài)周四的声明中(zhōng)表(biǎo)示，此次加息主要是由于3月该国通胀加(jiā)剧，央行未来将(jiāng)继续(xù)监测物价(jià)水平、外汇(huì)市场和货币总量变(biàn)化，以对利率(lǜ)政策做出进一步调(diào)整。

　　上周公布的数(shù)据显(xiǎn)示，阿根廷3月环比通胀率(lǜ)为7.7％，是近20年来的(de)最高环比增速(sù)；同比通(tōng)胀率达104.3％。根据(jù)通胀(zhàng)报告，在各类商品(pǐn)和服务(wù)中，餐厅(tīng)酒(jiǔ)店消费、服(fú)装鞋(xié)履和烟(yān)酒等(děng)同(tóng)比价格变化最大，涨幅均超过100％；通信、教育和交通(tōng)运输(shū)等方面价(jià)格(gé)波动相对(duì)较(jiào)小。

　　通胀报(bào)告发布当天，阿根廷总统府(fǔ)发(fā)言(yán)人加芙(fú)列拉·塞鲁蒂表示(shì)，3月(yuè)通(tōng)胀严重主要原因包括(kuò)国际大(dà)宗商(shāng)品价格受俄(é)乌(wū)冲突影(yǐng)响上涨以(yǐ)及今年初(chū)阿根廷发(fā)生(shēng)严重旱(hàn)灾等。另一项市场预期(qī)调查报告还显(xiǎn)示，2023年阿根廷通胀率将(jiāng)达(dá)110％，而摩根(gēn)大通(tōng)认(rèn)为这一(yī)数(shù)字可能会达(dá)到130％。

　　美国多地遭恶劣天(tiān)气袭击，超1500万人面(miàn)临(lín)严重雷(léi)暴风险

　　当地时间4月21日(rì)，美国得克萨(sà)斯(sī)州在(zài)内的多个地区持续(xù)遭到(dào)恶劣天气袭击，超过(guò)1500万人(rén)面临(lín)严重雷暴(bào)的风险。风暴预测中心表(biǎo)示，强(qiáng)雷暴会产(chǎn)生冰雹(báo)、狂风(fēng)和龙卷(juǎn)风等天气状况，得州(zhōu)沿海地(dì)区到密西西(xī)比河谷地区，以及俄(é)亥俄河上游到(dào)五大(dà)湖地区(qū)将受到影响，部分地区的洪水(shuǐ)威胁增加(jiā)。得州圣安东(dōng)尼奥国际机场和奥斯汀(tīng)-伯格斯特罗姆国(guó)际机场20日晚上因天气(qì)状况而临时停飞。此外曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理，俄克(kè)拉何马州19日(rì)遭(zāo)受龙卷(juǎn)风侵(qīn)袭，共造成3人死(sǐ)亡。俄(é)克(kè)拉荷马州(zhōu)州长(zhǎng)凯文·斯(sī)蒂(dì)特(tè)宣布该州部分地区(qū)进入紧急状态。

　　他宣布(bù)：竞选(xuǎn)美国总(zǒng)统(tǒng)

　　4月21日，中新网(wǎng)援引美联社报道，当地(dì)时(shí)间20日(rì)，美国保守派电台主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他(tā)将参加2024年的(de)美国总统(tǒng)竞选(xuǎn)。

　　据(jù)美国有(yǒu)线电视新闻网(wǎng)（CNN）报道(dào)，在过去(qù)的几十(shí)年里(lǐ)，埃尔德一直在(zài)媒体(tǐ)行业工(gōng)作，1993年，他(tā)开始主持自己的广(guǎng)播节(jié)目“拉(lā)里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过(guò)广播节(jié)目在保守派中(zhōng)拥(yōng)有了一批(pī)追随(suí)者。

　　低库存支撑棕榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)月价格

　　昨日(rì)，油脂期(qī)货继续下挫，棕(zōng)榈(lǘ)油主力(lì)跌幅达4.9％，收于7080元/吨(dūn)；菜油主力收(shōu)盘于8357元/吨，跌(diē)幅达4.9％；豆油(yóu)主力收(shōu)盘(pán)于(yú)7550元(yuán)/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌破前低7558元/吨，创(chuàng)下逾两年(nián)新低。

　　申银万国期(qī)货油脂分析师(shī)聂波表示，一(yī)方面，原油下跌较(jiào)多，市场(chǎng)重回原油需(xū)求逻辑，美国经(jīng)济数据较差，市(shì)场预期经(jīng)济衰退，另外5月可(kě)能再度(dù)加息(xī)。另一(yī)方面(miàn)，国内经济处于弱(ruò)复苏状(zhuàng)态(tài)，油脂(zhī)实(shí)际消费偏弱。

　　据(jù)聂波介绍，2月(yuè)印尼棕榈油产量环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，产量恢复(fù)潜力高。2月出口环比减(jiǎn)少1.56％至290万(wàn)吨，出(chū)口减(jiǎn)幅(fú)同(tóng)样小(xiǎo)于(yú)历史(shǐ)月均8.65％的减(jiǎn)幅(fú)。2月份国(guó)际豆棕FOB价(jià)差(chà)还在(zài)200美元/吨以上，促进(jìn)棕榈油出口，但(dàn)是由于2月工作(zuò)日少(shǎo)，假期多(duō)，最终数量出现(xiàn)下(xià)滑。2月印尼(ní)棕榈油表观消(xiāo)费略增至181万吨。其(qí)中，生物柴油消耗82万(wàn)吨，高于1月的(de)81万吨，食用和化工(gōng)消费增加2万吨至(zhì)99万(wàn)吨(dūn)。年初以来，印(yìn)尼生物(wù)柴(chái)油生产需要补(bǔ)贴，1—2月月均产量低于110万千升（2023年目标1315万千升），生柴(chái)端(duān)的需求驱动暂时略(lüè)弱。2月底印(yìn)尼棕榈油(yóu)库存(cún)下(xià)滑至(zhì)264万吨，库存(cún)偏低(dī)。马来西亚3月底棕榈油库(kù)存同(tóng)样偏低(dī)，导致近月(yuè)产地报价(jià)相(xiāng)对内盘偏强，近月进口(kǒu)倒挂较多，远月倒挂少，4月(yuè)到港预估17万吨，数量少，国(guó)内(nèi)持续(xù)去(qù)库存，棕榈油(yóu)5—9月差(chà)走扩至(zhì)500元/吨以上，而豆油(yóu)套利(lì)盘压力更(gèng)大，豆棕(zōng)2309价(jià)差也达到600—700元(yuán)/吨。

　　“4月前20日(rì)马印两(liǎng)国旱季明显，4月下旬印尼(ní)部分地区降雨(yǔ)略偏多，总体利于(yú)产量恢复，近期棕榈果价格下跌(diē)也侧面验证(zhèng)，7月、8月厄尔(ěr)尼诺的出(chū)现助于(yú)提高产量，国际豆棕价差跌入负值(zhí)，印度还(hái)有毛豆油和毛葵油各200万吨(dūn)的(de)免税额(é)度，斋月后通(tōng)常是需求(qiú)淡季，最(zuì)近印度也取消了棕榈油订单。因此(cǐ)，短期棕榈油低库存(cún)支(zhī)撑价格，但(dàn)中长期产地累库可能性较大。”聂(niè)波说。

　　银河期货油脂油料分(fēn)析师陈界正告诉期货日报记(jì)者，虽然近端(duān)因为(wèi)斋月的原因，GAPKI数据以及马来的(de)MPOB数据的超预期去库继续(xù)支撑(chēng)近月价格(gé)，但是2月(yuè)印(yìn)尼产量位于历(lì)史同期最高位(wèi)，且(qiě)未来产区产(chǎn)量季节性(xìng)恢(huī)复，国内、印度高库(kù)存(cún)，欧盟进口受到(dào)菜油供(gōng)应(yīng)压力的抑制(zhì)，远端的产区产量恢(huī)复以及出口走(zǒu)弱(ruò)较为明(míng)显，预(yù)计(jì)4—6月份将不(bù)断(duàn)累库。且豆(dòu)棕FOB价差已经转负，POGO价差走高至200美元以上，巴(bā)西大豆的集中出(chū)口，使(shǐ)得国际豆油(yóu)的供应愈发充足，国内消费(fèi)以(yǐ)及印(yìn)度消费暂无明(míng)显(xiǎn)增量，因此，当(dāng)前(qián)棕(zōng)榈油(yóu)远(yuǎn)端继续维持(chí)逢高空配思路。

　　国内方(fāng)面(miàn)，陈界正分(fēn)析称，当前国内库(kù)存(cún)较高，产区库存较低，国内(nèi)棕榈油(yóu)盘面偏弱，因此(cǐ)马盘涨幅明显大于(yú)国内，远(yuǎn)月进(jìn)口利润倒(dào)挂维持在-300附近(jìn)。但是4月18日给出了进口利润，新(xīn)增8—9月买船6船。海关(guān)数据显示，3月份(fèn)全国共进口24度39万(wàn)吨。近(jìn)期消费疲软，去库不及预(yù)期，终端(duān)消费仅为弱复(fù)苏，虽然短期将会逐步去(qù)库，但未来产区压力逐步体现，预计(jì)进口利(lì)润将会逐步修复(fù)，国(guó)内也将会不(bù)断买船，基差因此滞涨回调。

　　“此外，现货(huò)市(shì)场人(rén)气一般，成交不多，但(dàn)是到船(chuán)迟滞，令港口(kǒu)去库存加快，基差暂稳。由(yóu)于4—5月份买(mǎi)船到港较(jiào)少，上周(zhōu)港(gǎng)口(kǒu)库存继续(xù)小幅去库，现为81.3万吨左右，下周(zhōu)预计继(jì)续去库。后续需继(jì)续(xù)关注实际消费以(yǐ)及(jí)买(mǎi)船情况(kuàng)。”陈界正(zhèng)说。

　　菜油仍(réng)然(rán)缺(quē)乏(fá)上涨驱动

　　本周，欧洲菜油价格再(zài)度开启反弹，多(duō)个(gè)国家禁止乌克(kè)兰出口粮食(shí)，价格冲击减(jiǎn)弱(ruò)，进口(kǒu)加拿大菜籽榨利同样(yàng)亏损，菜(cài)豆(dòu)油2309价差扩大至800元(yuán)/吨左右，华东地区三级菜油和(hé)一级(jí)大(dà)豆(dòu)油现货价差也扩大至240元/吨左(zuǒ)右(yòu)，但是自从菜豆油现货价差由负转正(zhèng)后，菜油成交再度(dù)冷(lěng)清。

　　国泰君安期货农产品分析师傅博(bó)表示，目前来看，菜(cài)油仍(réng)然缺乏(fá)上涨的驱动(dòng)。随(suí)着菜(cài)油现货价格跌(diē)至比(bǐ)豆(dòu)油便宜(yí)，以(yǐ)及目前菜(cài)油的(de)累库程度(dù)还算正常，菜油的利空阶段性(xìng)算是交易(yì)充分了(le)。但是，菜油的基本面并未转好。

　　“多个国(guó)家生物(wù)柴油政策执行(xíng)不(bù)及预期(qī)，对于植物(wù)油消费增(zēng)速不会(huì)像之(zhī)前那(nà)么高(gāo)。欧洲菜籽将(jiāng)于6月开始收割，7月出口开始增多，增产背(bèi)景下可能再度(dù)对价(jià)格产生冲击。”聂波说。

　　陈(chén)界正分析称，从国内(nèi)的(de)情况来看，菜油从2月(yuè)中旬到现在已(yǐ)经(jīng)拍储了3.8万吨。受到菜籽(zǐ)集中(zhōng)到(dào)港的影响，上周(zhōu)压(yā)榨(zhà)量为10万吨，预计后(hòu)续继续维持高位运行。因为(wèi)进口菜油到(dào)港，以及压(yā)榨厂开机，预(yù)计后续库存将开始不(bù)断累积， 4—5 月每(měi)月菜籽(zǐ)到港(gǎng)约65万吨以上(shàng)，未来整体的菜籽供应仍偏宽松。菜油港(gǎng)口库存上周继续大幅累积，现为33.4万吨，预计下周(zhōu)将会(huì)继(jì)续累(lèi)库。

　　“从现在的采购情况来看(kàn)，7—9月每个月的菜籽进口量要比3—6月少，但是每个月维持在(zài)24万吨以上(shàng)的水平(píng)，而且(qiě)菜油进口量(liàng)预计会维持(chí)高(gāo)位，特别是(shì)6—7月(yuè)份的菜油进口量(liàng)预计偏大。此外，澳洲菜籽的进(jìn)口仍然是个未知数(shù)，总体(tǐ)来看，菜油的供应并没有(yǒu)大幅(fú)收缩的(de)预期。同时，菜油的需(xū)求还(hái)受到棉油(yóu)、玉米油等其他小油(yóu)种的影响，菜油价格(gé)需(xū)要保持竞争力，要维(wéi)持和豆油的低价(jià)差来刺激需求(qiú)。”傅(fù)博说。

　　展望(wàng)后市，陈界正认为，前期菜油的进口盘面(miàn)利(lì)润打开，未来菜油(yóu)将不断(duàn)到(dào)港。欧洲受到(dào)菜油供应压力(lì)的影(yǐng)响，现货(huò)价格维持弱势(shì)，进口端带(dài)动国(guó)内盘面偏曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理弱。全球菜籽供应(yīng)恢复格局(jú)较为(wèi)明确，后期国内的(de)供(gōng)应也会愈发宽松。近端菜油继续维(wéi)持逢高抛(pāo)空(kōng)的思路。后续需要重点关注加拿大新(xīn)一(yī)季菜(cài)籽播种(zhǒng)生长(zhǎng)情(qíng)况。

　　傅博提示(shì)，一方面，要关注国际市场的菜(cài)籽和(hé)菜油供应情况，关注是否会(huì)有(yǒu)新增(zēng)供应或者上游(yóu)成本端(duān)的变化因素的影(yǐng)响；另一方面(miàn)，要关注国(guó)内菜油的(de)累库情况和(hé)国内豆油的(de)价(jià)格(gé)，预计接下来一段时间(jiān)，国内菜油价格(gé)会跟随豆油价格波动。

　　供需(xū)格局变化(huà)致豆油(yóu)表(biǎo)现垫底

　　豆油方面，本周初市(shì)场还在担忧进口大豆CIQ事件导致周度压榨偏低(dī)，4月19日(rì)华(huá)南油厂恢(huī)复(fù)开机，20日(rì)后其他(tā)地方油厂(chǎng)也在陆续恢(huī)复(fù)，下周开始周度压榨(zhà)量(liàng)明显增加。

　　据傅博(bó)介绍，4月下(xià)旬到7月上(shàng)旬，预(yù)计大豆(dòu)到(dào)港量接(jiē)近3000万吨，几乎是历史同期最高的进口量，所以预(yù)计(jì)大豆压榨量将(jiāng)从目(mù)前(qián)的150万吨/周(zhōu)大幅回升至(zhì)180万—200万吨(dūn)/周(zhōu)，对应(yīng)的(de)豆油供应量将从(cóng)每周(zhōu)的28.5万吨增加到34万(wàn)—38万吨(dūn)，并且(qiě)可能(néng)将持续2个月以上。

　　“随着大(dà)豆不断过关，部分工厂(chǎng)预计逐步恢复开(kāi)机。当前已公布拍储 17.7 万吨。上周压榨量为(wèi)147万吨左右，压榨量较上周提升(shēng)较多。由于部分工(gōng)厂仍处于(yú)缺豆停机状(zhuàng)态，预计短(duǎn)期开机继续(xù)位于(yú)低位，下周开机预计将会继续恢(huī)复提(tí)升。上周库存小幅累库，现为60.17万吨，维持在历史同(tóng)期低位，预计下(xià)周将会继续累库。现货市(shì)场乏善可陈，预计本周全国(guó)大豆压榨量(liàng)将升至150万吨(dūn)，豆油供应紧(jǐn)张情况(kuàng)有望逐步缓(huǎn)解。”陈(chén)界(jiè)正(zhèng)说。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，豆油(yóu)的需求并不乐观。傅博表(biǎo)示(shì)，目前，豆油现货价格比棕榈(lǘ)油和(hé)菜油价(jià)格贵，随着华东、华北地区温度升高，棕(zōng)榈油(yóu)对豆油的(de)消费替(tì)代增加(jiā)，西(xī)南地区菜(cài)油对豆油的替代正在发生(shēng)。一些曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理食品加工(gōng)、饲料等领(lǐng)域的豆油(yóu)需求也会因为豆油价格(gé)过高而减少。

　　“豆油需求暂(zàn)乏亮点，下游节前备货不积极(jí)，贸(mào)易(yì)商采购心态谨慎(shèn)。预计 5月上旬(xún)供应将会逐步转(zhuǎn)向宽松转变(biàn)。后期需要重点(diǎn)关注南国内大豆到港通关以及整体的开(kāi)机情况。新一季美豆的播(bō)种生(shēng)长(zhǎng)情况将决定豆(dòu)油(yóu)盘面的相对强弱。”陈界正说。

　　傅博认为，供应增加(jiā)而(ér)需求偏弱，再加上(shàng)进口(kǒu)大豆(dòu)成本下行，豆油(yóu)基(jī)本面(miàn)从目前的低库存、高基差，转变为累库(kù)加基差下行的预(yù)期(qī)，即豆油(yóu)的基本面(miàn)转(zhuǎn)差(chà)。而(ér)同时，4—6月份的棕榈油(yóu)是降库(kù)预期，菜油前期已经对自身的供应压力进行了一波交易，目(mù)前走势(shì)跟随(suí)豆油波动(dòng)。因此，阶(jiē)段性来看，供应的边际(jì)变化和需(xū)求预期都预示(shì)豆(dòu)油(yóu)可能是未来一(yī)段时间三大油脂中最弱的。

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