今(jīn)年(nián)A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也(yě)不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股(gǔ)东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外(wài)发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索(suǒ)建立中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的(de)热(rè)门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升(shēng)市场对国有上(shàng)市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的(de)角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务(wù)院国资委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或(huò)回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？<城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字/p>

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(qǐ)重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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