美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发(fā)布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议(yì)员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在1米等于多少mm 1米等于多少厘米(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户(hù)上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自(zì)己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较(jiào)大(dà)，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升1米等于多少mm 1米等于多少厘米至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1米等于多少mm 1米等于多少厘米