今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债(zhài)务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务(wù)为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人(rén)为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务(wù)规模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是(shì)由于(yú)新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争(zhēng)使得美(měi)国政府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收(shōu)压(yā)力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国(guó)的(de)赤字(zì)规模(m保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ó)近年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务(wù)规模(mó)也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会(huì)有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提(tí)出(chū)的反对(duì)（也有(yǒu)一些(xiē)议员是(shì)为了(le)反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)，美(měi)国国会(huì)通(tōng)过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了对美国(guó)政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提(tí)高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上(shàng)保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联(lián)邦政府设定的举债的最(zuì)高额度(dù)，一(yī)旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心(xīn)所(s保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢uǒ)以的举债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这(zhè)一(yī)限(xiàn)制也同时对(duì)其美国(guó)政府的(de)债(zhài)务(wù)信(xìn)用提(tí)供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并不(bù)受到发(fā)行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上(shàng)调的(de)美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国(guó)国会(huì)两院的(de)通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过于(yú)激烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上限，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本(běn)周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协(xié)议(yì)，勉(miǎn)强避(bì)免了(le)一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资(zī)本(běn)市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得(dé)美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大(dà)衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复(fù)苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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