近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义)络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(gu武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义ō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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