本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第(dì)三(sān)大(dà)的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入(rù)和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区(qū)域(yù)的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大得(dé)多，且公司过(guò)于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的(de)化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司(sī)自(zì)身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本(běn)没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠销豫n是河南哪里的车牌售，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信息(xī)技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务(wù)为射(shè)频(pín)前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极(jí)高的(de)军工企业(yè)，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型(xíng)中间商(shāng)，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过(guò)去(qù)几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务(wù豫n是河南哪里的车牌)，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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