随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度(dù)，该基金还(hái)增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产业结(jié)构调(diào)整继续(xù)升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实(shí)力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热(rè)的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们(men)的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近(陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文jìn)尾声(shēng)，经历了过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今年下(xià) 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退(tuì)出(chū)前十(shí)大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后(hòu)的(de)调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期(qī)的变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前的(de)生产和(hé)生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的(de)精力去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)处于(yú)历(lì)史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们(men)可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的(de)观(guān)点(diǎn)，需(xū)要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一天。

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