美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的(de)数(shù)字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美(měi)联储存在(zài)监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长 alt="危机升级！美银行股再崩，政府坐不住了，要查“市场操纵”？油价盘中(zhōng)暴跌超7％！又是无人机，俄两处石油化" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074506699.png">

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市(sh正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长ì)场担(dān)心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一份评(píng)估(gū)文件警告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上(sh正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长àng)，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务上限的(de)加成(chéng)；二是(shì)当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在于(yú)成(chéng)本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的(de)压(yā)力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍(shāo)显不(bù)足，美(měi)国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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