5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对(duì)冲(chōng)基(jī)金机构，亦(yì)是内地(dì)少有的(de)进行(xíng)大(dà)手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中(z柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹hōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位(wèi)，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹(rì)，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的(de)利润(rùn)和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的(de)异常(cháng)，因(yīn)而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降(jiàng)票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让(ràng)大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但(dàn)总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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