华尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔(ěr)街(jiē)之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界(jiè)富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。报告(gào)指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资(zī)金向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大型股公(gōng)司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满足(zú)股(gǔ)东(dōn免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费g)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公(gōng)司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即(jí)使(shǐ)在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获(huò)取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我们(men)投(tóu)资(zī)部(bù)门持(chí)有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人(rén)和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不(bù)住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的(de)阿达(dá)尼集团了(le)。兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计(jì)师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德(dé)森来自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入了以色列的救(jiù)护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书(shū)的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年(nián)在(zài)新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视(shì)为完全可(kě)以避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市(shì)值一(yī)度达到(dào)340亿美元(yuán)的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布(bù)转为(wèi)做空推特，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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