北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即(jí)便有一(yī)些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(s公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站hū)理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站rong>

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价(jià)格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值相对(duì)行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。