金融界4月(yuè)26日消息 国内期货(huò)市(shì)场早盘收(shōu)盘，商(shāng)品期货跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期(qī)货：纯碱向(xiàng)下(xià)看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多(duō)但是驱动有限的(de)阶段。前期我们(men)做空纯碱的原因在(zài)于(yú)4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库(kù)和订单如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑(duì)现，期(qī)货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会构(gòu)成反(fǎn)弹(dàn)的(de)驱动。而目前来看(kàn)，投(tóu)产的(de)变数(shù)预(yù)计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表现同(tóng)样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱(qū)动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造成现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企(qǐ)稳(wěn)的迹(jì)象，但是驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃(cuì)，日均水平持平去年(nián)8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水平，而这一点和(hé)下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观(guān)察到(dào)下游原片(piàn)库存基本补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往年下游存(cún)在压(yā)缩(suō)原片(piàn)库存的可能性(xìng)。但是从(cóng)近期(qī)的现货反馈来(lái)看，各(gè)家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销维持(chí)在较(jiào)高水平，因此近月确(què)实难以出(chū)现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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