中(zhōng)国金(jīn)融(róng)长征有多长公里 红军长征一共用了几年行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　长征有多长公里 红军长征一共用了几年

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位(w长征有多长公里 红军长征一共用了几年èi)资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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