“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出(chū)口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国(guó)出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据(jù)绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气(qì)度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风(fēng)险，主要来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一差异还较(jiào)大，绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思ng>一般而言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足(zú)。