分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出(chū)了更为(wèi)严(yán)格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人(rén)数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户(hù)数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附(fù)加(jiā)监管要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身(shēn)投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经理不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行(xíng)的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净(jìng)值的5％；欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆(gān)比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险的(de)重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限制(zhì)，都(dōu)是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关市(shì)场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的(de)货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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