北交所开市至今一年半，公募(mù)基(jī)金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”主(zhǔ)题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今(jīn)年(nián)更有新(xīn)基(jī)金密集公(gōng)告可投北交所股票(piào)。

　　多家(jiā)公募(mù)机构及人(rén)士表示，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北(běi)交所活跃度抬(tái)升，部分公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠加较低的(de)估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基(jī)金等专(zhuān)业投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机遇(yù)，投(tóu)向北交所的意(yì)愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交所(suǒ)股票处(chù)于(yú)投(tóu)资相对早期阶段，更(gèng)具成(chéng)长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造(zào)等行业(yè)，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基(jī)金公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月等十多(duō)只(zhǐ)次(cì)新基金公告(gào)可投资于(yú)北(běi)京证券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外(wài)，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多(duō)家(jiā)基金(jīn)公司也发(fā)布(bù)公告称，北交(jiāo)所上市股票是国(guó)内依法发(fā)行上市(shì)的股票(piào)，属于基(jī)金法规定(dìng)的(de)“上市交易的(de)股票”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资目标、投资策(cè)略、投资范(fàn)围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制(zhì)指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司旗下基(jī)金可参与(yǔ)北(běi)交所股票的投资(zī)。旗下新增(zēng)基金如果符(fú)合基金合同(tóng)的有关规定，亦可投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所上市股票。

　　谈(tán)及上述现(xiàn)象，中信建投基(jī)金相关(guān)投研人士表示，公募新基金之(zhī)所以密集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一(yī)方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发(fā)现了北交所(suǒ)相(xiāng)关股(gǔ)票(piào)潜在的(de)投资机会，开始加大布局力度；另一方(fāng)面，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司是除(chú)沪深两市以外(wài)国内最优质公司的(de)代表(biǎo)，许多标的当前估值(zhí)水平偏低，具(jù)备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数(shù)量和(hé)持股总量的角度(dù)来(lái)看，公募参与(yǔ)北交所意(yì)愿在持(chí)续增加。另一方面，相(xiāng)较于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)数量、总(zǒng)体规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北(běi)交所推出北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个(gè)板块的(de)成(chéng)交(jiāo)变得更加活跃，同时，部(bù)分公司(sī)的(de)良好表现也使(shǐ)得(dé)越来(lái)越(yuè)多(duō)投资者(zhě)关注到北(běi)交所(suǒ)，自然也引来更(gèng)多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字配置意愿，主要取决于(yú)北交所市(shì)场的赚钱效应(yīng)、可投标(biāo)的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年(nián)报中，多只公(gōng)募(mù)基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模公司去(qù)年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今年一季(jì)度盈利表现继续(xù)向好(hǎo)；次新基金(jīn)在北交所的持股集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动性的改善和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高(gāo)速成长，北(běi)交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通市值小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北交所(suǒ)市(shì)场的公募基金，在投资比例、策(cè)略上也存(cún)在差异，但(dàn)未来会加大对(duì)北交所市场的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北(běi)交所的战略定位和上(shàng)市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特征，预(yù)计次新基金(jīn)投资(zī)将深入细分产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前(qián)景(jǐng)大(dà)、竞争壁垒高、业(yè)绩确(què)定性强的个股(gǔ)机会。同时(shí)，也(yě)可根(gēn)据(jù)主(zhǔ)板上一(yī)些(xiē)成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水平(píng)显著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风险(xiǎn)分(fēn)散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业经营(yíng)波(bō)动大的风险。此外，北交所相关(guān)基金(jīn)也会(huì)积(jī)极参(cān)与转板、新(xīn)股发行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金(jīn)上述投研人士也称，我(wǒ)们高度(dù)重视北(běi)交所投资机会，目前(qián)有一只北交所主题基(jī)金，未来(lái)一方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多(duō)以北交所股票为(wèi)主要投资范围的基金产(chǎn)品，另一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大(dà)至(zhì)北(běi)交(jiāo)所股票(piào)，同时会增加研究(jiū)团队(duì)拓展对北交所股票的(de)研(yán)究深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基(jī)金持有北交所个股数量(liàng)82只，达(dá)到历史最高水(shuǐ)平(píng)；持股总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开(kāi)市以来(lái)，公募(mù)投资北交所(suǒ)总(zǒng)市值总(zǒng)体(tǐ)呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公(gōng)司中，与新能源(yuán)行业相关(guān)的个股市(shì)值(zhí)占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)，而去年(nián)下半年新能(néng)源行业整体回调幅度较大(dà)，带动投资北交(jiāo)所市值有所回(huí)落(luò)。”景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一度出现快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过(guò)，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，北交所的投资价值仍然受到(dào)公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)当下呈现的特征(zhēng)类似(shì)于一(yī)级(jí)半的市场，即投资(zī)阶段相比一级(jí)市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早(zǎo)期，可投资(zī)标的规(guī)模也相对(duì)更小；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味(wèi)着更大的(de)成长空间(jiān)和收益率预(yù)期，故我们认为北(běi)交所具备良好的长期投(tóu)资(zī)价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们(men)对于具体行(xíng)业没(méi)有明确的偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体还是比(bǐ)较看好细分(fēn)行业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规(guī)模(mó)较(jiào)小、受到的关注度可能不高，但(dàn)在(zài)其所属行(xíng)业中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争力(lì)，在研发(fā)投入的强度(dù)上、成长性(xìng)指标上(shàng)，也(yě)不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板的(de)上市公司，而且由于(yú)市(shì)值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，从中长期视(shì)角(jiǎo)看，随着北交所交易(yì)制度的不断完善、已上(shàng)市(shì)企业的投资(zī)价值(zhí)不(bù)断明确，以(yǐ)及场内流动(dòng)性(xìng)不(bù)断(duàn)提升，势必会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的资(zī)金流入。北证50指数(shù)估值有(yǒu)向上修复的空间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔(péi)率都非常(cháng)具(jù)备吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合当(dāng)前的(de)北交(jiāo)所整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫元基(jī)金将重点(diǎn)关注成长赛道(dào)，尤其(qí)是具有(yǒu)专精特新特(tè)性的成长股。在行业(yè)的稀缺性(xìng)方面(miàn)，投资者(zhě)可(kě)重点关注具有高成长性、国(guó)产化逻辑强(qiáng)的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的(de)阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛(sài)道，包括汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也称(chēng)，北交所(suǒ)有一大批(pī)优秀(xiù)的创新型(xíng)中小(xiǎo)企业，借国家政(zhèng)策支持的(de)东风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会有相当体量(liàng)的(de)企业成长成为大(dà)型企(qǐ)业，这个成长的过程会给投资者(zhě)带来丰厚回报，因此我们(men)认(rèn)为北(běi)交所具(jù)备(bèi)长期投资价值。“具体细(xì)分(fēn)而言，我们(men)更加(jiā)看好(hǎo)电力设备、机械设备、医(yī)药生(shēng)物(wù)等三个(gè)领(lǐng)域。”

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